中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 2017 年 9 月 30 日 基金管理人：中银基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一七年十月二十六日 1 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 10 月 25 日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定 盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2017 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中银价值混合 场内简称 中银价值 基金主代码 163810 交易代码 163810 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 8 月 25 日 报告期末基金份额总额 142,248,837.57 份 投资目标 在主动灵活的资产配置和动态行业配置基础上，精选价值相 对低估的优质上市公司股票，力求获得基金资产的长期稳健 增值。 投资策略 本基金采用灵活积极的资产配置和股票投资策略。在资产配 置中，通过以宏观经济及宏观经济政策分析为核心的情景分 析法来确定投资组合中股票、债券和现金类资产等的投资范 围和比例，并结合对市场估值、流动性、投资主体行为、市 场情绪等因素的综合判断进行灵活调整；在行业选择中，基 于动态的行业相对价值比较，发掘估值优势行业；在股票投 资中，采取“自下而上”的策略，优选价值相对低估的优质公 司股票构建投资组合，并辅以严格的投资组合风险控制，以 获得长期持续稳健的投资收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60% + 上证国债指数收益率×40% 风险收益特征 本基金是混合型基金，预期风险收益水平低于股票型基金， 高于债券型基金和货币市场基金。 基金管理人 中银基金管理有限公司 2 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 基金托管人 招商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2017 年 7 月 1 日-2017 年 9 月 30 日) 1.本期已实现收益 7,696,107.30 2.本期利润 8,594,529.76 3.加权平均基金份额本期利润 0.0592 4.期末基金资产净值 224,306,302.53 5.期末基金份额净值 1.577 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收 益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 3.96% 0.73% 2.85% 0.36% 1.11% 0.37% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的 比较 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2010 年 8 月 25 日至 2017 年 9 月 30 日) 3 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金 的各项投资比例已达到基金合同第十二部分（二）的规定，即本基金投资组合中股票资产占 基金资产的30-80%，债券资产占基金资产的0-65%，其中，基金持有全部权证的市值不超过 基金资产净值的3%，基金持有的现金以及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净 值的5%，其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 中银基金管理有限公司副 总裁（VP）,数量经济学硕 士。2010 年加入中银基金管 理有限公司，曾任研究员、 基金经理助理、专户投资经 本基金的基金经 理。2015 年 3 月至今任中银 理、中银策略基金 价值基金基金经理，2015 基金经理、中银互 邬炜 2015-03-30 - 7 年 5 月至今任中银策略基金 联网+基金基金经 基金经理，2015 年 5 月至 理、中银瑞利基金 2016 年 11 月任中银健康生 基金经理 活基金基金经理，2015 年 8 月至今任中银互联网+基金 基金经理，2016 年 11 月至 今任中银瑞利基金基金经 理。具有 7 年证券从业年限。 4 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 具备基金从业资格。 注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根 据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期； 2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会 的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽 责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了 《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理 办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制 度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益 输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体 系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证 公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管 理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时， 确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行 为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。 本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不 同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到 公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生 异常交易行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现异常交易行为。 本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交 较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 5 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 1. 宏观经济分析 国外经济方面，全球经济继续处于较为稳定的复苏通道，美国仍是表现相对较好的经济 体。从领先指标来看，三季度美国 ISM 制造业 PMI 指数从 57.8 进一步大幅上升至 60.8 水平， 创出 2004 年以来新高，经济加速扩张；就业市场整体稳健，飓风影响导致的暂时性扰动并 未造成市场恐慌，失业率降至 2001 年以来低位 4.2%。欧元区经济整体向好，制造业 PMI 指数从 57.4 继续上升至 58.1，但政治不确定性升温，德国大选出炉默克尔政党影响力下降， 德法联合推动欧洲一体化难度上升，资本市场呈现震荡走势；日本经济缓慢复苏，三季度制 造业 PMI 指数从 52.4 上升至 52.9。综合来看，美国仍是全球复苏前景最好的经济体，税改 也有所突破，美联储 12 月加息预期上升，美元指数一度回升至 94 上方。 国内经济方面，在国内外需求复苏影响下，经济领先指标整体仍是震荡走强，但经济下 行压力趋于增加。具体来看，三季度领先指标中采制造业 PMI 震荡上行至 52.4，持续保持 高位，同步指标工业增加值 1-8 月同比累计增长 6.7%，较二季度末下行 0.2 个百分点。从经 济增长动力来看，拉动经济的三驾马车以稳中有降为主：8 月消费增速小幅回落至 10.1%， 8 月美元计价出口增速大幅回落至 5.6%左右，1-8 月固定资产投资增速小幅下降至 7.8%的水 平。通胀方面，CPI 持续低位徘徊，8 月暂时性上行至 1.8%的水平，PPI 短期维持高位，8 月同比涨幅上升至 6.3%。 2. 市场回顾 2017 年 3 季度股票市场整体呈现震荡上行的走势。期间，周期行业出现大幅上涨，相 对估值较高的中小市值公司也出现较大幅度上涨。具体来看，三季度上证综指上涨 4.90%， 沪深 300 指数上涨 4.63%，中小板指数上涨 8.86%，创业板指数上涨 2.69%。其中，有色金 属、钢铁、煤炭、食品饮料、通信等行业涨幅靠前，家电、医药、电力、纺织服装、传媒等 行业涨幅靠后。 3. 投资策略和运行分析 三季度期间，基金仓位有所提升，并积极把握结构性机会，主要投资于景气向上的行业 及龙头公司。整体来看，基金超配了食品饮料、电子、家电、金融、新能源汽车产业链等行 业。与此同时，基金也在积极挖掘其他细分行业中具备中长期成长潜力、且估值合理的优质 个股。 展望四季度，我们认为股票市场可能呈现窄幅震荡走势，并存在结构性机会。首先，国 6 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 内经济 4 季度可能继续小幅回落、但是依然维持在相对高位。与此同时，我们观察到消费、 高端制造等领域经济活动的高景气，并且认为具备可持续性。其次，货币政策将维持中性的 总体基调，金融去杠杆的政策导向将继续向前推进。具体操作中，我们将继续着重于两类投 资机会：一方面，着重于挖掘优质企业的中长期成长潜力所带来的经济价值增长，我们将综 合行业景气的中长期趋势、企业的持续成长能力以及估值情况等要素进行筛选；另一方面， 重点挖掘受益于国家经济战略、以及产业政策改革的各领域的投资机会。 作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2017 年 9 月 30 日为止，本基金的单位净值为 1.577 元，本基金的累计单位净值为 1.597 元。本季度内本基金份额净值增长率 3.96%，同期业绩比较基准收益率为 2.85%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金 资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的比例 序号 项目 金额(元) (%) 1 权益投资 163,546,595.05 72.57 其中：股票 163,546,595.05 72.57 2 固定收益投资 20,052,219.30 8.90 其中：债券 20,052,219.30 8.90 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金 - - 融资产 6 银行存款和结算备付金合计 41,258,404.40 18.31 7 其他各项资产 501,701.36 0.22 8 合计 225,358,920.11 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值比例 代码 行业类别 公允价值（元） （％） 7 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 145,556,533.48 64.89 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 26,385.45 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 25,571.91 0.01 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 17,468.03 0.01 J 金融业 17,669,584.15 7.88 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 79,324.72 0.04 M 科学研究和技术服务业 43,651.27 0.02 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 115,299.99 0.05 R 文化、体育和娱乐业 12,776.05 0.01 S 综合 - - 合计 163,546,595.05 72.91 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 600519 贵州茅台 35,408 18,328,597.12 8.17 2 600703 三安光电 662,914 15,339,829.96 6.84 3 000568 泸州老窖 226,800 12,723,480.00 5.67 4 000858 五粮液 203,700 11,667,936.00 5.20 5 002456 欧菲光 545,092 11,550,499.48 5.15 6 000651 格力电器 293,600 11,127,440.00 4.96 7 601288 农业银行 2,870,100 10,963,782.00 4.89 8 002236 大华股份 443,023 10,663,563.61 4.75 9 002466 天齐锂业 151,100 10,620,819.00 4.73 10 002460 赣锋锂业 119,407 10,424,231.10 4.65 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净值 序号 债券品种 公允价值(元) 比例(％) 1 国家债券 - - 8 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 2 央行票据 - - 3 金融债券 19,964,000.00 8.90 其中：政策性金融债 19,964,000.00 8.90 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 88,219.30 0.04 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 20,052,219.30 8.94 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 净值比例 (％) 1 170408 17 农发 08 200,000 19,964,000.00 8.90 2 113012 骆驼转债 790 88,219.30 0.04 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金报告期内未参与股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金报告期内未参与国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。 9 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资的前十名证券发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他各项资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 128,018.67 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 330,979.77 5 应收申购款 27,578.71 6 其他应收款 - 7 待摊费用 15,124.21 8 其他 - 9 合计 501,701.36 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%) 1 113012 骆驼转债 88,219.30 0.04 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金前十名股票未存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 149,179,056.78 本报告期基金总申购份额 771,245.15 减：本报告期基金总赎回份额 7,701,464.36 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 142,248,837.57 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 10 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会准予中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金募集的文件； 2、《中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3、《中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4、《中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； 5、法律意见书； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照； 7、基金托管人业务资格批件、营业执照； 8、中国证监会要求的其他文件。 8.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的办公场所，部分文件同时登载于基金管理人互联网站。 8.3 查阅方式 投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公 场所免费查阅。 中银基金管理有限公司 二〇一七年十月二十六日 11