深圳证券交易所指数研究员 金昌建

　　7月27日下午，博时基金与深圳证券交易所联合主办的“投资·价值·发现者”大型公益投教活动在深圳香格里拉举行，这是一场面向公众投资者的公益投教分享活动。会上，深圳证券交易所指数研究员金昌建为各位投资者分享了主题为《指数——投资可以很佛系》的脱口秀，他认为，普通投资者可以选择指数基金进行投资，指数基金成本低廉，能够有效分散风险，且收益相对可观，而定投指数基金又可通过实践进一步分散风险，是较适合普通投资者的一种投资策略。

　　投资是一场心灵的修行，经历过了，内心就会得到锤炼。有一句话很出名：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。这指的是要用理性、独立的心态来面对市场，但大多数投资者都是别人贪婪时我也想多赚点钱，别人恐惧时我也害怕，对于投资，大家真的准备好了吗？

　　认识指数 有效提高投资效率

　　1884年第一条股票指数——道琼斯股票指数面世，经过了多年的发展，指数这种金融工具在市场中发挥着重要的作用，一方面，全面刻画市场发展，作为业绩比较基准，方便大家对自己投资的优劣进行合理评判，另一方面，指数也是被动型基金的跟踪标的，为市场提供了多样化的投资选择。指数是一张名片，每一个核心指数都有自己鲜明的特色和差异化的市场定位。在我看来，指数是一种非常好的载体，具有很好的包容性，它承载的可以是一类资产，如股票、债券、基金，也可以是一个市场，一个行业、一个主题、一种投资风格、策略，甚至是一项政策规划。

　　那如何来看懂一条指数呢？最直观的方式就是查看指数的编制方案，在编制方案中包含了大量指数的相关信息。首先，确定入围标准，在这个环节我们可以确认样本股票的市场、板块，行业、主题，这是对样本进行第一次筛选，剔除存在问题的一批股票。第二部分是选样指标，相当于第二次考核，通过这个环节，我们可以知道样本股票是怎么选出来的。第三部分计算则是用来确认每一只股票在指数中的权重占比。最后一部分定期调整，就像一个新陈代谢的过程，让更加符合条件的股票进入到指数当中，所以我们常说，不管市场怎么发展，好的股票往往都能够进入到指数当中。

　　关于指数，我们要关注的另外一点就是它的风险收益特征，这个图中，气泡的大小衡量样本的平均市值规模，纵轴是他的年化波动率，横轴是年化收益率，通过这张图来看各个指数的表现，我们可以发现，整体符合高波动高收益的运行特征。因此也建议各位投资者，要多了解指数的编制方案和风险收益特征以提高投资效率。

　　指数基金 普通投资者的较优选择

　　指数基金是以特定指数作为投资标的，并以该指数的成份股为投资对象，以求追踪标的指数表现的基金产品。指数基金的投资理念是提供市场的平均回报水平, 同时为投资者节省可观的管理费以及交易成本。投资是一件专业的事情。我们大部分普通投资者，都没有足够的时间和精力去研究专业机构投资者所做的那些事。这时，指数基金的优势就得到凸显。

　　关于被动投资，有一个非常有名的赌局，那就是巴菲特和对冲基金的十年赌约。事实证明，从长期来看, 指数基金能够战胜大部分主动基金。2008年1月1日至2017年12月31日的十年间，如果对业绩的衡量不包含手续费、成本和费用，标普500指数基金产生了高达125.8%的累计收益，而5只基金中表现最好的对冲基金组合累计收益则为87.7%。最差的只有2.8%。当然市场上一定有主动型基金能够跑赢市场，并且获得较好的收益，但需要各位用心去挑选。

　　另一方面，秉承着不把鸡蛋放在一个篮子里的原则，指数基金持股数量多，个股权重相对均衡，能够有效的分散风险。而在指数的设计上，指数机构也在有意的强化指数分散风险的属性，比如对样本股设有权重上限，防止一些大市值的股票，对指数造成过大的影响，再比如对指数中出现ST的的股票，在次月就予以剔除，保证指数样本股票的质量。

　　指数定投 通过实践进一步分散风险

　　关于指数型基金的投资策略有很多，但大多对资金量以及专业能力有比较高的门槛，因此对于普通投资者来说，我个人觉得很简单、很有效的一个策略就是定投。定投实际上是不止损但止盈的一种策略，行情不好的时候坚持定投，相当于我用越来越便宜的价格来拾取筹码，在上涨时，就能获得更多的收益，这条曲线可以称为微笑曲线。但是市场上涨时，相当于筹码越来越贵，此时就要控制投入量，或者带着盈利离场。指数本身就有分散风险的作用，而定投又能通过实践来进一步分散风险，不会对我们的情绪造成过大的扰动，是非常适合普通投资者的一种投资策略。

　　基金有风险 投资需谨慎