诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金2023年第4季度报告2023年12月31日基金管理人：诺安基金管理有限公司基金托管人：渤海银行股份有限公司报告送出日期：2024年01月22日§1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。基金托管人渤海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年01月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2023年10月01日起至2023年12月31日止。§2 基金产品概况2.1 基金基本情况基金简称 诺安优选回报混合 基金主代码 001743 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年09月22日 报告期末基金份额总额 1,578,299,719.91份 投资目标 本基金通过大类资产的优化配置和个股精选，在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期增值，力争实现超越业绩比较基准的回报。 投资策略 本基金通过积极配置大类资产，动态控制组合风险，并在各大类资产中进行个股、个券精选。以获取超越业绩比较基准的投资回报。1、大类资产配置本基金采用“自上而下”的分析视角，综合考量中国宏观经济发展前景、国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI与PPI变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因素，分析研判货币市场、债券市场与股票市场的预期收益与风险，并据此进行大类资产的配置与组合构建，合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工 具上的投资比例，并随着各类金融风险收益特征的相对变化，适时动态地调整各金融工具的投资比例。2、股票投资分析本基金将结合定性与定量分析，充分发挥基金管理人研究团队和投资团队“自下而上”的主动选股能力，选择具有长期持续增长能力的公司。具体从公司基本状况和股票估值两个方面进行筛选。3、存托凭证投资策略本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的研究判断，进行存托凭证的投资。4、固定收益资产投资策略本基金在债券资产的投资过程中，将采用积极主动的投资策略，结合宏观经济政策分析、经济周期分析、市场短期和中长期利率分析、供求变化等多种因素分析来配置债券品种，在兼顾收益的同时，有效控制基金资产的整体风险。在个券的选择上，本基金将综合运用估值策略、久期管理策略、利率预期策略等多种方法，结合债券的流动性、信用风险分析等多种因素，对个券进行积极的管理。5、可转换债券投资策略本基金着重对可转债的发行条款、对应基础股票进行分析与研究，重点关注那些有着较好盈利能力或成长前景的上市公司的可转债，并选择具有较高投资价值的个券进行投资。6、权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基金资产增值，有利于加强基金风险控制。本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研究，同时综合考虑权证定价模型、市场供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行定价。7、股指期货投资策略本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。未来，根据市场情况，基金可相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书更新中公告。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%+中证全债指数×40% 风险收益特征 本基金属于混合型基金，预期风险与收益低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金，属于中高风险、中高收益的基金品种。 基金管理人 诺安基金管理有限公司 基金托管人 渤海银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元主要财务指标 报告期（2023年10月01日-2023年12月31日） 1.本期已实现收益 -129,135,687.85 2.本期利润 -162,500,219.03 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0873 4.期末基金资产净值 2,629,665,408.85 5.期末基金份额净值 1.666 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -4.09% 0.87% -3.67% 0.47% -0.42% 0.40% 过去六个月 -11.34% 0.84% -5.65% 0.51% -5.69% 0.33% 过去一年 -2.34% 0.85% -4.87% 0.50% 2.53% 0.35% 过去三年 51.87% 1.17% -16.77% 0.67% 68.64% 0.50% 过去五年 89.55% 0.99% 20.69% 0.72% 68.86% 0.27% 自基金合同生效起 至今 107.55% 0.85% 18.83% 0.69% 88.72% 0.16% 注：本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%+中证全债指数×40%。3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较§4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 张堃 本基金基金经理 2020年09月26日 2023年10月21日 16年 硕士，具有基金从业资格。曾就职于国泰君安证券股份有限公司、长盛基金管理有限公司，从事策略研究分析、中小盘研究分析工作。2014年5月加入诺安基金管理有限公司，历任基金经理助理。2015年8月至2020年4月任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理， 2020年4月至2023年9月任诺安先锋混合型证券投资基金基金经理，2020年9月至2023年10月任诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年2月至2023年10月任诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年5月至2023年10月任诺安精选回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 杨谷 本基金基金经理 2023年10月21日 - 26年 硕士,CFA,具有基金从业资格。曾就职于平安证券公司综合研究所、西北证券公司资产管理部。2003年加入诺安基金管理有限公司,历任投资部总监、权益投资事业部总经理等，现任公司副总经理。2006年11月至2007年11月任诺安价值增长股票证券投资基金基金经理,2010年9月至2015年1月任诺安主题精选股票型证券投资基金基金经理,2013年4月至2015年1月任诺安多策略股票型证券投资基金基金经理。2006年2月起任诺安先锋混合型 证券投资基金基金经理，2023年10月起任诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金、诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金及诺安精选回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2023年2月起兼任投资经理。 注：①此处基金经理的任职日期、离任日期分别指根据公司决定确定的聘任日期、解聘日期；②证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间 杨谷 公募基金 4 7,139,618,669.98 2006年02月22日 私募资产管理计划 1 779,789,068.65 2023年02月23日 其他组合 - - - 合计 5 7,919,407,738.63 - 注：任职时间为首次开始管理本类产品的时间。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明报告期间，本基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守了基金合同的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况根据中国证监会2011年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司更新并完善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。4.3.2 异常交易行为的专项说明本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析2023年第四季度，A股市场经历了悲观、疲弱的走势，沪深300指数下跌7%。复盘历史，当市场出现过高的乐观预期，到处欣欣向荣、让人信心满满，往往意味着风险集聚。相反，市场的持续悲观、走势低迷，往往意味着风险逐步释放。本质上，目前的悲观和低迷，是内地经济降低对房地产依赖的转型过程。这次经济转型的过程，目前大概处于什么阶段？首先，随着大型房企风险显性化，产业链各个环节的风险偏好迅速收敛，相关企业在财务上的损失将会逐步表现在2023年的年报上。其次，市场对于房价的乐观预期，在2023年全面反转，购房不再是内地家庭投资的第一选项。内地家庭的购房迫切性下降，其他支出的占比就有可能提升，比如教育、休闲旅游、医疗保健、非地产方向的投资。可见，对房价预期的反转，意味着内地经济转型正在走过最痛苦的阶段，意味着新生长点有望出现在其他领域。以后，刚需购房、改善性购房的需求，将回归它的正常水平。更重要的是，我们调研发现，部分A股上市公司2024年增长可期，有望成为经济转型在A股市场中的拉动力。我们在2023年下半年调研的这部分上市公司，一般具有比较好的经营性现金流，其中大部分在2024年有比较清晰的增长点，这些增长点包括：新项目落地、新产能逐步投产、新的大客户开发、行业集中度/行业地位提高带来的议价力改善、规模效应提升净利率、出口业务改善了公司的业务质量，等等。这部分公司，在过去三四年的不利大环境中，提升了自己的竞争优势，并有望在未来表现为利润甚至是利润率的提升。特别值得一提的是，2023年内地汽车出口达到500万辆，连续三年增长50%以上。出口量全球最大，这是五年前难以想象的成绩。这充分反映了“内卷为全球竞争力打下基础”，内地汽车产业链的技术水平、产业配套、成本控制能力，并没有因疫情的发生而放慢前进的步伐。在制造业的其他领域，我们也观察到类似的情况。最近我们还观察到，一些大型蓝筹公司在疫情以来，竞争格局逆势改善，此前的业务逻辑逐步兑现，而估值和股价都经历了明显的挤水分。这一类股票也开始吸引我们的关注和投资。这也反映了我们对于经济转型的感受和信心。我们相信，在内地经济的地产属性降至合理水平之前，越来越多成长型企业正在脱颖而出。内地经济转型之路已经进入最为痛苦、悲观的阶段，未来会是逐级向上之路。4.5 报告期内基金的业绩表现截至报告期末基金份额净值为1.666元，本报告期内基金份额净值增长率为-4.09%，同期业绩比较基准收益率为-3.67%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明截至本报告期末，本基金未出现连续20个工作日基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的情形。§5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 2,219,350,287.75 81.66 其中：股票 2,219,350,287.75 81.66 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 13,190,940.41 0.49 其中：债券 13,190,940.41 0.49 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 479,523,766.93 17.64 8 其他资产 5,639,233.09 0.21 9 合计 2,717,704,228.18 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 210,018.00 0.01 B 采矿业 3,592,481.00 0.14 C 制造业 1,975,846,908.46 75.14 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 5,655,084.00 0.22 E 建筑业 2,861,754.00 0.11 F 批发和零售业 6,301,799.99 0.24 G 交通运输、仓储和邮政业 104,810,755.82 3.99 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 72,871,702.31 2.77 J 金融业 995,780.84 0.04 K 房地产业 1,742,783.91 0.07 L 租赁和商务服务业 583,139.00 0.02 M 科学研究和技术服务业 442,099.46 0.02 N 水利、环境和公共设施管理业 439,438.11 0.02 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 204,959.00 0.01 Q 卫生和社会工作 40,964,909.85 1.56 R 文化、体育和娱乐业 395,568.00 0.02 S 综合 1,431,106.00 0.05 合计 2,219,350,287.75 84.40 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601058 赛轮轮胎 13,752,044 161,586,517.00 6.14 2 688169 石头科技 391,096 110,660,613.20 4.21 3 002940 昂利康 4,983,426 108,190,178.46 4.11 4 688377 迪威尔 3,876,048 103,955,607.36 3.95 5 601137 博威合金 5,539,800 86,033,094.00 3.27 6 603181 皇马科技 7,246,543 79,204,714.99 3.01 7 002250 联化科技 10,979,364 78,282,865.32 2.98 8 688357 建龙微纳 1,498,656 77,465,528.64 2.95 9 300286 安科瑞 2,980,100 77,273,993.00 2.94 10 688503 聚和材料 1,393,414 74,686,990.40 2.84 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 13,190,940.41 0.50 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 13,190,940.41 0.50 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113069 博23转债 120,660 12,066,793.38 0.46 2 118032 建龙转债 10,530 1,124,147.03 0.04 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本基金本报告期末未投资股指期货。5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策本基金本报告期未投资股指期货。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.10.1 本期国债期货投资政策本基金本报告期未投资国债期货。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未投资国债期货。5.10.3 本期国债期货投资评价本基金本报告期未投资国债期货。5.11 投资组合报告附注5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明本基金投资的前十名证券的发行主体，本报告期没有出现被监管部门立案调查的情形，也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。5.11.3 其他资产构成序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 4,417,625.35 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,221,607.74 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 5,639,233.09 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 118032 建龙转债 1,124,147.03 0.04 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限情况。5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分由于四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计项之间可能存在尾差。§6 开放式基金份额变动单位：份报告期期初基金份额总额 2,341,351,887.13 报告期期间基金总申购份额 147,163,572.50 减：报告期期间基金总赎回份额 910,215,739.72 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 1,578,299,719.91 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况单位：份报告期期初管理人持有的本基金份额 5,994,604.32 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 5,994,604.32 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 0.38 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。§8 影响投资者决策的其他重要信息8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况投资者类别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序号 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 机构 - - - - - - - 个人 - - - - - - - 产品特有风险本报告期内，本基金未出现单一投资者持有本基金份额比例达到或超过20%的情形，敬请投资者留意。8.2 影响投资者决策的其他重要信息本报告期内，本基金管理人及本基金无影响投资者决策的其他重要信息。§9 备查文件目录9.1 备查文件目录①中国证券监督管理委员会批准诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金募集的文件。②《诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。③《诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。④基金管理人业务资格批件、营业执照。⑤报告期内诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告。9.2 存放地点基金管理人、基金托管人住所。9.3 查阅方式投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn查阅详情。诺安基金管理有限公司2024年01月22日