农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2023年第2季度报告 2023年6月30日 基金管理人：农银汇理基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2023年7月20日 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2023年4月1日起至6月30日止。 §2 基金产品概况基金简称 农银国企改革混合 基金主代码 002189 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年6月3日 报告期末基金份额总额 48,356,959.90份 投资目标 本基金通过积极把握国企改革所带来的投资机会，精选相关上市公司，在严格控制风险和保持良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。 投资策略 1、大类资产配置策略 本基金基于对宏观经济、政策面、市场面等因素的综合分析，结合对股票、债券、现金等大类资产的收益特征的前瞻性研究，形成对各类别资产未来表现的预判，自上而下调整基金大类资产配置。在严格控制投资组合风险的前提下，确定和调整基金资产中股票、债券、货币市场工具以及其他金融工具的配置比例。 2、股票投资策略 本基金将定性分析和定量分析相结合，对公司基本面、政策面、估值进行综合评估，甄选国企改革相关的优质上市公司。 3、债券投资策略 本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。 4、权证投资策略 本基金将从权证标的证券基本面、权证定价合理性、权证隐含波动率等多个角度对拟投资的权证进行分析，以有利于资产增值为原则，加强风险控制，谨慎参与投资。 5、股指期货策略 本基金在股指期货的投资中将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，采用流动性好、交易活跃的期货合约，并充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，主要遵循避险和有效管理两项策略和原则；（1）避险：在市场风险大幅累积时，减小基金投资组合因市场下跌而遭受的市场风险；（2）有效管理：利用股指期货流动性好、交易成本低等特点，通过股指期货对投资组合的仓位进行及时调整，提高投资组合的运作效率。 业绩比较基准 中证国有企业改革指数×65%＋中证全债指数×35% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 农银汇理基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023年4月1日-2023年6月30日） 1.本期已实现收益 -8,630,098.96 2.本期利润 -8,922,503.33 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1829 4.期末基金资产净值 100,401,229.70 5.期末基金份额净值 2.0763 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 -8.07% 0.57% -2.38% 0.56% -5.69% 0.01% 过去六个月 -8.07% 0.72% 2.16% 0.56% -10.23% 0.16% 过去一年 -23.36% 0.87% -5.01% 0.62% -18.35% 0.25% 过去三年 -6.88% 1.23% 9.69% 0.78% -16.57% 0.45% 过去五年 48.82% 1.35% 26.54% 0.83% 22.28% 0.52% 自基金合同 生效起至今 107.63% 1.24% 37.32% 0.77% 70.31% 0.47% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较注：本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为0%-95%，投资于本基金界定的国企改革相关证券的比例不低于非现金资产的80%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的保证金后，应当保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。若法律法规的相关规定发生变更或监管机构允许，本基金管理人在履行适当程序后，可对上述资产配置比例进行调整。本基金建仓期为基金合同生效日（2016年6月3日）起六个月，建仓期满时，本基金各项投资比例已达到基金合同规定的投资比例。 §4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 张峰 本基金的基金经理 2016年6月3日 - 13年 工学硕士。具有基金从业资格。历任南方基金管理有限公司研究员、投资经理助理、投资副总监。现任农银汇理基金管理公司投资总监、基金经理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 张峰 公募基金 5 8,052,395,416.04 2015年9月17日 私募资产管理计划 1 145,156,479.26 2020年11月19日 其他组合 0 - - 合计 6 8,197,551,895.30 - 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析2023年二季度市场处于震荡下行的阶段，二季度初市场小幅上涨，此后进入持续下跌状态，二季度末市场开始筑底企稳。市场依旧呈现明显的村里市场特征，机构重仓股在二季度表现依旧不佳。其中四月份市场先涨后跌波动加剧，红利指数涨幅靠前。结构上分化加剧，除了AI和中特估轮动上涨，其他行业普跌。由于没有增量资金，机构重仓股遭遇大幅度减配，新能源和消费跌幅居前。四月下旬，随着AI板块进一步泡沫化，极致交易结构出现逆转，TMT大幅回撤带动指数大跌。五月市场调整较为剧烈，市场开始担忧经济情况，叠加市场无增量资金流入，交易结构大幅恶化，海外美债违约风险等因素也对市场情绪构成扰动。前期领涨的AI、中特估回撤幅度较大，仅公用事业、环保等板块收涨，五月下旬市场情绪边际修复、TMT板块在海外映射下重回升势，市场逐步止跌。六月市场仍在震荡筑底期，中上旬上涨后，下旬指数再度探底，风险偏好未明显抬升。市场主要围绕刺激政策出台与中美关系改善两方面预期进行交易，央行超预期降息与布林肯访华等催化提振市场信心，但月底外围地缘冲突降低了市场风险偏好。全月来看，虽然数字经济仍然是市场热点，但交易结构恶化，短期波动极大。政策提振下，前期超跌顺周期板块明显反弹，家电、汽车、建材领涨。 我们的组合在二季度逐步降低了仓位，同时对组合进行了配置调整。四月份我们维持中性偏低仓位，且四月份开始对组合开始进行减仓操作。四月底，我们适度增加央企配置。五月份我们继续维持中性偏低仓位，同时继续进行减仓操作。六月份我们维持中性偏低仓位，同时对组合配置进行了进一步调整，我们增加了低波红利相关的电力板块的配置，同时减持了部分成长股。目前我们的组合维持相对偏低仓位，在行业方面，低波红利相关的电力行业以及消费行业是我们配置较重的两个板块，同时，我们也配置了一些受益于出口恢复和新产业拉动的性价比合适的成长类个股。 展望2023年三季度，我们谨慎乐观。目前经济有短期企稳的迹象，但政策方面预计更多出台的是细分领域的支持政策，而出台大规模经济刺激政策的概率较低，在这样的北极光下，预计后续经济企稳会比较温和。货币政策方面，由于下半年美联储仍有加息的可能，导致国内货币继续宽松的空间相对有限。风险偏好方面，由于股市增量资金相对缺乏，风险偏好很难大幅提升。估值方面，由于经历了二季度市场的下行，目前市场整体估值相对安全，但由于市场结构分化较为严重，目前机构整体持仓标的的绝对估值水平并不是特别低。因此，我们预计下半年市场底部震荡的概率较大，大幅上行和下行的空间都相对较小，整体仍以结构性机会为主。三季度我们将以偏绝对收益的导向运作组合，我们将继续维持中性偏低的仓位，同时进一步增加低波红利相关行业的配置，电力行业是我们目前最重视的行业。同时也积极关注受益于出口和新产业拉动的性价比合适的成长股。 4.5 报告期内基金的业绩表现截至本报告期末本基金份额净值为2.0763元；本报告期基金份额净值增长率为-8.07%，业绩比较基准收益率为-2.38%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的规定。报告期内，本基金未出现上述情形。 §5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 56,987,384.89 56.18 其中：股票 56,987,384.89 56.18 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 -11,456.80 -0.01 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 6,371,933.68 6.28 8 其他资产 38,092,843.21 37.55 9 合计 101,440,704.98 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 3,795,037.00 3.78 C 制造业 28,952,943.89 28.84 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 14,517,073.00 14.46 E 建筑业 1,939,722.00 1.93 F 批发和零售业 405,808.00 0.40 G 交通运输、仓储和邮政业 801,278.00 0.80 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 4,876,948.00 4.86 J 金融业 - - K 房地产业 192,844.00 0.19 L 租赁和商务服务业 1,505,731.00 1.50 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 56,987,384.89 56.76 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600900 长江电力 216,400 4,773,784.00 4.75 2 600941 中国移动 41,400 3,862,620.00 3.85 3 300896 爱美客 7,800 3,470,610.00 3.46 4 600583 海油工程 582,900 3,409,965.00 3.40 5 300203 聚光科技 126,700 2,568,209.00 2.56 6 603345 安井食品 17,100 2,510,280.00 2.50 7 301391 卡莱特 19,600 2,296,532.00 2.29 8 600426 华鲁恒升 68,800 2,107,344.00 2.10 9 603605 珀莱雅 17,600 1,978,240.00 1.97 10 600023 浙能电力 389,300 1,973,751.00 1.97 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.10.1 本期国债期货投资政策本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 35,275.17 2 应收证券清算款 38,052,638.05 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 4,929.99 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 38,092,843.21 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动单位：份 报告期期初基金份额总额 48,575,591.19 报告期期间基金总申购份额 2,022,436.12 减：报告期期间基金总赎回份额 2,241,067.41 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 48,356,959.90 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况截至本季度末，基金管理人无运用固有资金投资本基金情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细截至本季度末，基金管理人无运用固有资金投资本基金情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息无。 §9 备查文件目录9.1 备查文件目录1、中国证监会准予注册本基金募集的文件； 2、《农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3、《农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4、基金管理人业务资格批件、营业执照； 5、基金托管人业务资格批件、营业执照； 6、本报告期内公开披露的临时公告。 9.2 存放地点备查文件存放于基金管理人的办公地址：中国（上海）自由贸易试验区银城路9号50层。 9.3 查阅方式投资者可到基金管理人的办公地址及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 农银汇理基金管理有限公司 2023年7月20日