交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金 2023年第2季度报告 2023年6月30日 基金管理人：交银施罗德基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2023年7月20日 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年07月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2023年04月01日起至06月30日止。 §2 基金产品概况基金简称 交银趋势混合 基金主代码 519702 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年12月22日 报告期末基金份额总额 1,840,519,385.81份 投资目标 本基金力图通过把握中国人口变化的重大趋势，精选受益其中的优势行业和个股，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。 投资策略 本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格相结合，在分析和判断未来人口趋势的重大转变对国民消费倾向、国家收入分配政策、产业升级和区域发展方向等战略决策的重要影响以及其中所蕴涵的行业投资机会的基础上，挖掘受益其中的优势行业，精选个股，以谋求超额收益。 业绩比较基准 75%×沪深300指数收益率+25%×中证综合债券指数收益率 风险收益特征 本基金是一只混合型基金，其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。属于承担较高风险、预期收益较高的证券投资基金品种。 基金管理人 交银施罗德基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 交银趋势混合A 交银趋势混合C 下属分级基金的交易代码 519702 013430 下属分级基金的前端交易代码 519702 - 下属分级基金的后端交易代码 519703 - 报告期末下属分级基金的份额总额 1,605,005,475.07份 235,513,910.74份 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023年4月1日-2023年6月30日） 交银趋势混合A 交银趋势混合C 1.本期已实现收益 -85,696,959.51 -13,624,948.66 2.本期利润 161,621,274.92 23,247,401.49 3.加权平均基金份额本期利润 0.0931 0.0889 4.期末基金资产净值 7,040,635,881.55 1,021,955,777.37 5.期末基金份额净值 4.3867 4.3393 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较交银趋势混合A 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 2.13% 0.90% -3.42% 0.62% 5.55% 0.28% 过去六个月 2.22% 0.78% 0.19% 0.63% 2.03% 0.15% 过去一年 1.49% 0.89% -9.81% 0.74% 11.30% 0.15% 过去三年 127.44% 1.19% -2.09% 0.90% 129.53% 0.29% 过去五年 237.78% 1.35% 15.34% 0.95% 222.44% 0.40% 自基金合同 577.55% 1.45% 36.83% 1.04% 540.72% 0.41% 生效起至今 交银趋势混合C 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 1.97% 0.90% -3.42% 0.62% 5.39% 0.28% 过去六个月 1.91% 0.78% 0.19% 0.63% 1.72% 0.15% 过去一年 0.88% 0.89% -9.81% 0.74% 10.69% 0.15% 自基金合同 生效起至今 5.64% 1.10% -13.72% 0.82% 19.36% 0.28% 注：1、本基金业绩比较基准自2015年10月1日起，由“75%×沪深300指数收益率+25%×中信标普全债指数收益率”变更为“75%×沪深300指数收益率+25%×中证综合债券指数收益率”，3.2.2同。详情见本基金管理人于2015年9月28日发布的《交银施罗德基金管理有限公司关于旗下部分基金业绩比较基准变更并修改基金合同相关内容的公告》。2、交银趋势混合C上述“自基金合同生效起至今”实际为“自基金份额类别首次确认起至今”，下同。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较注：1、本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。 2、本基金自2021年8月27日起，开始销售C类份额，投资者提交的申购申请于2021年8月30日被确认并将有效份额登记在册。 §4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 杨金金 交银趋势混合、交银启诚混合的基金经理 2020年5月6日 - 9年 杨金金先生，复旦大学金融学硕士、华东理工大学材料工程学士。历任长江证券研究部高级分析师，华泰柏瑞基金公司研究员。2017年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师。 注：基金经理（或基金经理小组）期后变动（如有）敬请关注基金管理人发布的相关公告。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明在报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金整体运作符合有关法律法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。 4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况本公司制定了严格的投资控制制度和公平交易监控制度来保证旗下基金运作的公平，旗下所管理的所有资产组合，包括证券投资基金和私募资产管理计划均严格遵循制度进行公平交易。 公司建立资源共享的投资研究信息平台，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。公司在交易执行环节实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度。对于交易所公开竞价交易，遵循“价格优先、时间优先”的原则，全部通过交易系统进行比例分配；对于非集中竞价交易、以公司名义进行的场外交易，遵循公平交易分配原则对交易结果进行分配。 公司中央交易室和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交易进行事后分析，于每季度和每年度分别对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异以及不同时间窗口同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。 报告期内本公司严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现任何违反公平交易的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内，本公司管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日总成交量5%的情形，本基金与本公司管理的其他投资组合在不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）同向交易的交易价差未出现异常。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析2023年二季度，市场振荡向下。在经济复苏不达预期背景下，传统核心资产及赛道行业持续调整，而中特估、chatgpt以及机器人等主题行情则主导市场，并对机构重仓形成持续抽血，市场冰火两重天的状况愈发显著。 从微观企业的角度来观察，在经历了2019年的经济复苏、2020-2022年内生经济刺激+出口转移红利后，不可避免的在2023年迎来了整体需求的放缓，而长时间的景气造成了大部分中上游环节的新增产能处于扩张后的释放周期，在需求放缓、产能扩张背景下，中游和部分上游不可避免地陷入了供过于求、格局恶化的境地；在此背景下，叠加经济体各环节从春节后预期复苏的补库存转向了二季度的主动去库存，使得表观企业经营压力雪上加霜。从总量数据来看亦是如此，规模以上工业企业实现收入51.39万亿，同比增长0.1%，实现利润总额下降18.8%，其中制造业实现利润下滑23.7%，正反映了这种情况。 但从希望的角度来看，我们也观察到了很多积极的变化，虽然大环境在走弱，但短期来看在去库存背景下其实近期才是压力最大的时候，也是企业体感最难受的时候（类似2011年下半年至2012年），而后即使经济不出台强力刺激政策，经济大概率也会自然企稳（类似2013-2015年），如果有经济刺激落地大概率复苏会提前到来，不必对中长期经济过分悲观。 同时更重要的是，下行周期本身也是经济体自然调整的过程，行业景气的时候所有公司都好，不一定能反映公司与企业家的真实能力，反而往往越激进其短期业绩和市场认可度会更高；一旦身处逆境，虽然大部分公司无奈随波逐流，但也会出现一批真正具备战略眼光和执行能力的企业家，不论对内精益求精，还是对外寻找新的增长契机，在经历时间的沉淀后优秀的企业将会蜕变。实际上复盘来看，每一轮经济周期的波动都会让一批过去的明星公司泯然众人，也会有新的一批自强不息、抓住社会变迁产业趋势的新秀们踏上舞台中央。历史上行业内的优胜劣汰、产业间的结构调整也大多如此演绎。 因此在缺乏经济亮点的当下，今年到目前为止的市场主线是不断在各种主题趋势中来回切换，在趋势中短期赚钱效应带来的正反馈愈发凸显；但是越是如此，优秀公司价值就会愈发凸显，我们能够以相当低的价格去找到一批未来2-3年有一定概率能够走出来成为下一个时期舞台中央明星的企业，去研究、跟踪及储备他们，并在合适的时间点介入。市场主线的赚钱效应越是狂热、非主线赛道上的低估就愈发突出，如同2016年初的大盘蓝筹、2021年初的小盘成长一般，市场最终还是会回到基本面，即真实业绩成长性和估值的匹配上。因此，我们所能做的是去寻找未来真正的成长，屈身守份、以待天时。 展望2023年三季度，我们重点关注的方向主要分为以下三类： 1、板块方面，持续重点关注上游供需反转的公用事业行业，以及全球衰退方向下流动性长期趋势有望反转的贵金属。 2、个股方面，重点关注新的一些结构性景气方向，包括口红效应、细分行业资本开支及智能化升级等带来的细分景气子行业；以及基于较大的利基市场，以及长期积累的竞争力，有望实现可持续高成长的优秀公司。 3、此外，我们也会储备一批在做长期难而正确的事情的种子公司，不着眼于其当下的业绩和股价表现，而是未来2-3年的潜力。 4.5 报告期内基金的业绩表现本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本基金本报告期内无需预警说明。 §5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 6,769,691,831.74 81.41 其中：股票 6,769,691,831.74 81.41 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 470,609,177.61 5.66 其中：债券 470,609,177.61 5.66 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 1,068,661,083.67 12.85 8 其他资产 6,979,665.30 0.08 9 合计 8,315,941,758.32 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 26,902,678.10 0.33 B 采矿业 575,145,259.17 7.13 C 制造业 2,321,585,529.89 28.79 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 3,020,499,203.22 37.46 E 建筑业 22,183,678.78 0.28 F 批发和零售业 173,324.65 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 313,541,003.93 3.89 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 19,768,353.59 0.25 J 金融业 - - K 房地产业 109,522,870.59 1.36 L 租赁和商务服务业 14,114,664.00 0.18 M 科学研究和技术服务业 260,321,713.69 3.23 N 水利、环境和公共设施管理业 163,450.27 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 85,430,469.20 1.06 Q 卫生和社会工作 339,632.66 0.00 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 6,769,691,831.74 83.96 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 301035 润丰股份 8,927,604 701,441,846.28 8.70 2 600011 华能国际 46,239,889 428,181,372.14 5.31 3 600027 华电国际 54,356,850 363,647,326.50 4.51 4 000539 粤电力A 49,150,299 358,797,182.70 4.45 5 000690 宝新能源 48,923,987 343,446,388.74 4.26 6 600023 浙能电力 60,941,939 308,975,630.73 3.83 7 601991 大唐发电 72,422,800 239,719,468.00 2.97 8 600578 京能电力 60,998,308 238,503,384.28 2.96 9 000543 皖能电力 34,927,299 230,520,173.40 2.86 10 688377 迪威尔 8,837,842 221,387,942.10 2.75 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 465,137,368.83 5.77 其中：政策性金融债 465,137,368.83 5.77 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 5,471,808.78 0.07 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 470,609,177.61 5.84 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 220408 22农发08 1,800,000 182,360,958.90 2.26 2 220411 22农发11 1,600,000 162,086,093.15 2.01 3 230206 23国开06 900,000 90,232,377.05 1.12 4 220306 22进出06 300,000 30,457,939.73 0.38 5 113063 赛轮转债 19,500 2,674,785.08 0.03 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.10.1 本期国债期货投资政策无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细无。 5.10.3 本期国债期货投资评价无。 5.11 投资组合报告附注5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形披露如下： 2022年10月28日，广东证监局公示广东证监局2022140号行政监管措施决定书，给予广东宝丽华新能源股份有限公司采取责令改正的行政监管措施。 本基金管理人对证券投资决策程序的说明如下：本基金管理人对证券投资特别是重仓证券的投资有严格的投资决策流程控制，对上述主体发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 除上述主体外，本基金投资的前十名证券的其他发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,350,189.07 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 5,629,476.23 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 6,979,665.30 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113063 赛轮转债 2,674,785.08 0.03 2 118009 华锐转债 1,028,543.76 0.01 3 113053 隆22转债 1,014,759.54 0.01 4 127038 国微转债 753,720.40 0.01 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份 项目 交银趋势混合A 交银趋势混合C 报告期期初基金份额总额 1,883,773,881.72 299,545,431.43 报告期期间基金总申购份额 65,420,343.45 8,203,058.35 减:报告期期间基金总赎回份额 344,188,750.10 72,234,579.04 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 1,605,005,475.07 235,513,910.74 注：1、如果本报告期间发生转换入、份额类别调整、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务； 2、如果本报告期间发生转换出、份额类别调整业务，则总赎回份额中包含该业务。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息无。 §9 备查文件目录9.1 备查文件目录1、中国证监会核准交银施罗德趋势优先股票证券投资基金募集的文件； 2、《交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金基金合同》； 3、《交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金招募说明书》； 4、《交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金托管协议》； 5、关于申请募集交银施罗德趋势优先股票证券投资基金之法律意见书； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照； 7、基金托管人业务资格批件、营业执照； 8、报告期内交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金在规定报刊上各项公告的原稿。 9.2 存放地点备查文件存放于基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式投资者可在办公时间内至基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站(www.fund001.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人交银施罗德基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：400-700-5000（免长途话费），021-61055000，电子邮件：services@jysld.com。