工银瑞信价值成长混合型证券投资基金 2023年第2季度报告 2023年6月30日 基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2023年7月20日 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2023年4月1日起至6月30日止。 §2 基金产品概况基金简称 工银价值成长混合 基金主代码 014175 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2022年3月23日 报告期末基金份额总额 257,988,500.22份 投资目标 精选行业中具有综合比较优势的个股，在有效控制投资组合风险的前提下，追求基金资产长期稳定增值，力争实现超越业绩基准的超额收益。 投资策略 本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判断国内及香港证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置 比例。本基金基于对市场中长期投资趋势的判断，采取均衡风格配置，兼顾价值和成长风格，通过自上而下进行行业配置，并结合自下而上精选基本面优秀的个股，构建股票投资组合。在行业配置中，本基金将自上而下地进行行业遴选，从经济发展的不同阶段出发，把握中国经济发展方向和经济增长的变迁趋势，在分析行业所处产业环境、产业政策、产业竞争格局、景气周期等基础上判断各行业未来成长前景，采取适度均衡的行业配置策略，并适时进行动态调整， 严格控制投资风险。本基金将通过定性分析和定量分析相结合的办法，以合理价格买入长期优质成长股，选择的投资标的更看重公司质地的优秀、业绩能够保持长期稳定增长预期以及股票估值合理，选择股票强调成长性与合理估值的动态平衡。重点关注成长性被低估的优秀公司，或稳定成长行业中优秀程度未被充分认知的公司，持续跟踪公司和行业基本面及估值，以合理成本投资于内在价值持续增长的企业，分享盈利或估值提升带来的投资机会。本基金将通过港股通投资于香港股票市场。 业绩比较基准 65%×中证800指数收益率+5%×恒生指数收益率+30%×中债综合财富（总值）指数收益率。 风险收益特征 本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 工银价值成长混合A 工银价值成长混合C 下属分级基金的交易代码 014175 014176 报告期末下属分级基金的份额总额 219,778,590.88份 38,209,909.34份 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023年4月1日-2023年6月30日） 工银价值成长混合A 工银价值成长混合C 1.本期已实现收益 -2,295,167.63 -459,818.80 2.本期利润 -9,253,401.10 -1,681,206.54 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0415 -0.0427 4.期末基金资产净值 195,426,908.72 33,716,249.24 5.期末基金份额净值 0.8892 0.8824 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。 3.2 基金净值表现3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较工银价值成长混合A 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 -4.41% 0.72% -3.00% 0.56% -1.41% 0.16% 过去六个月 -1.67% 0.76% 0.84% 0.57% -2.51% 0.19% 过去一年 -17.11% 1.01% -7.28% 0.67% -9.83% 0.34% 自基金合同 生效起至今 -11.08% 0.95% -3.86% 0.75% -7.22% 0.20% 工银价值成长混合C 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 -4.55% 0.72% -3.00% 0.56% -1.55% 0.16% 过去六个月 -1.97% 0.76% 0.84% 0.57% -2.81% 0.19% 过去一年 -17.60% 1.01% -7.28% 0.67% -10.32% 0.34% 自基金合同 生效起至今 -11.76% 0.95% -3.86% 0.75% -7.90% 0.20% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较注：1、本基金基金合同于2022年03月23日生效。 2、根据基金合同规定，本基金建仓期为6个月。截至本报告期末，本基金的投资符合基金合同关于投资范围及投资限制的规定。 3.3 其他指标无。 §4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 何肖颉 权益投资部投资总监、基金经理兼任投资经理 2022年3月23日 - 25年 硕士研究生。曾任华夏证券研究所研究员，博时基金研究员、基金经理；2008年加入工银瑞信，现任权益投资部投资总监、基金经理兼任投资经理。2014年3月6日至今，担任工银瑞信核心价值混合型证券投资基金基金经理；2015年1月27日至今，担任工银瑞信国企改革主题股票型证券投资基金基金经理；2015年6月2日至今，担任工银瑞信生态环境行业股票型证券投资基金基金经理；2015年12月29日至今，担任工银瑞信新趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2022年3月23日至今，担任工银瑞信价值成长混合型证券投资基金基金经理。 注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。 2、证券从业的含义遵从行业协会《基金从业人员资格管理规则》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 何肖颉 公募基金 5 8,658,740,017.50 2014年3月6日 私募资产管理计划 2 10,991,099,374.77 2022年3月30日 其他组合 - - - 合计 7 19,649,839,392.27 - 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。 4.3.2 异常交易行为的专项说明本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合未发生参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析二季度，国内经济复苏力度持续低于市场预期，经济复苏相关产业链表现较弱。经济增长表现疲弱，主要受需求不振的影响。地产方面，新房销售不佳，土地市场表现低迷，成交集中于头部城市，新开工持续放缓，保交楼进度慢于预期。基建方面，受限于地方政府财力，基建增速放缓。制造业投资增速持续放缓。消费端修复动能趋弱，终端消费普遍性强调性价比，房租价格承压。出口端在高基数下表现尚可。流动性方面相对宽松，信贷需求较为低迷。通胀方面，物价向上压力有限。政策端保持定力，六月中下旬开始出现积极变化。海外美国经济表现持续好于预期，企业和居民端杠杆率较疫情前改善明显，能够承受更长时间的高利率环境，应当放低对于海外货币政策转向的预期。二季度市场分化较大，多个细分行业或主题呈现出短期涨幅较大但持续性较差的特征。整体上看，受益于AI需求的通信、传媒，受益于高温天气下需求增长和疫后装机回补的家电，煤炭价格下降推动利润改善的电力，在二季度表现较好。而与经济复苏强相关的地产产业链、食品饮料、消费者服务等表现较差。展望三季度，随着政策刺激逐渐累加和企业库存去化逐渐步入尾声，国内经济增长的动能有望得到改善，经济复苏相关的产业链存在一定的修复机会。考虑到国内企业和居民的杠杆率仍处于高位，企业和居民自身资产负债表的修复尚需时间，现金流稳定、分红率可观的标的具有较高对冲不确定性的价值。从更长周期看，调结构已经成为市场的共识，具备潜在增长空间且与经济增长相关度较低的行业仍是重点关注的方向。 4.5 报告期内基金的业绩表现报告期内，本基金A份额净值增长率为-4.41%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-3.00%，本基金C份额净值增长率为-4.55%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-3.00%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本基金在报告期内没有触及2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条规定的条件。 §5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 146,622,053.16 63.75 其中：股票 146,622,053.16 63.75 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 79,570,652.20 34.59 8 其他资产 3,814,663.76 1.66 9 合计 230,007,369.12 100.00 注：1、由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。 2、本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为4,927,218.00元，占期末资产净值比例为2.15%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 8,848,452.32 3.86 C 制造业 103,391,722.62 45.12 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 391,397.47 0.17 E 建筑业 5,327,945.55 2.33 F 批发和零售业 27,181.10 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 9,076,408.39 3.96 J 金融业 1,139,320.00 0.50 K 房地产业 7,651,499.00 3.34 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 2,968,326.00 1.30 N 水利、环境和公共设施管理业 12,193.39 0.01 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 17,569.32 0.01 R 文化、体育和娱乐业 2,842,820.00 1.24 S 综合 - - 合计 141,694,835.16 61.84 注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 通信服务 Communication Services 4,402,512.00 1.92 非必需消费品 Consumer Discretionary 524,706.00 0.23 必需消费品 Consumer Staples - - 能源 Energy - - 金融 Financials - - 保健 Health Care - - 工业 Industrials - - 信息技术 Information Technology - - 材料 Materials - - 房地产 Real Estate - - 公用事业 Utilities - - 合计 4,927,218.00 2.15 注：1、以上分类采用全球行业分类标准（GICS）； 2、由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 000063 中兴通讯 247,400 11,266,596.00 4.92 2 002415 海康威视 196,200 6,496,182.00 2.83 3 002594 比亚迪 23,600 6,095,172.00 2.66 4 300274 阳光电源 47,700 5,563,251.00 2.43 5 600820 隧道股份 885,600 5,322,456.00 2.32 6 002179 中航光电 115,050 5,217,517.50 2.28 7 00700 腾讯控股 14,400 4,402,512.00 1.92 8 600528 中铁工业 401,600 3,967,808.00 1.73 9 600489 中金黄金 373,404 3,857,263.32 1.68 10 300750 宁德时代 16,340 3,738,428.60 1.63 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.10.1 本期国债期货投资政策本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。 5.10.3 本期国债期货投资评价本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。 5.11 投资组合报告附注5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 86,087.71 2 应收证券清算款 3,726,131.13 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,444.92 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 3,814,663.76 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分无。 §6 开放式基金份额变动单位：份 项目 工银价值成长混合A 工银价值成长混合C 报告期期初基金份额总额 227,462,597.65 41,173,924.53 报告期期间基金总申购份额 2,112,591.87 318,086.10 减:报告期期间基金总赎回份额 9,796,598.64 3,282,101.29 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 219,778,590.88 38,209,909.34 注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额； 2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息无。 §9 备查文件目录9.1 备查文件目录1、中国证监会准予工银瑞信价值成长混合型证券投资基金募集申请的注册文件； 2、《工银瑞信价值成长混合型证券投资基金基金合同》； 3、《工银瑞信价值成长混合型证券投资基金托管协议》； 4、《工银瑞信价值成长混合型证券投资基金招募说明书》； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照； 7、报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告。 9.2 存放地点基金管理人或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 工银瑞信基金管理有限公司 2023年7月20日