易方达国企改革混合型证券投资基金 2023年第2季度报告 2023年6月30日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二三年七月二十日§1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2023年4月1日起至6月30日止。 §2 基金产品概况基金简称 易方达国企改革混合 基金主代码 001382 交易代码 001382 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017年8月23日 报告期末基金份额总额 191,030,263.44份 投资目标 本基金在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。 投资策略 资产配置方面，本基金基于定量与定性分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。股票投资方面，本基金将优选受益于国有企业改革或在全面深化国企改革推动下预期盈利水平将显著提升的上市公司。同时，本基金可选择 投资价值高的存托凭证进行投资。债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。 业绩比较基准 中证国有企业改革指数收益率×80%+一年期人民币定期存款利率（税后）×20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元 主要财务指标 报告期 (2023年4月1日-2023年6月30日) 1.本期已实现收益 8,085,462.91 2.本期利润 -45,031,801.06 3.加权平均基金份额本 期利润 -0.1883 4.期末基金资产净值 402,965,985.75 5.期末基金份额净值 2.109 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个 月 -8.54% 1.17% -3.69% 0.69% -4.85% 0.48% 过去六个 月 -1.40% 1.14% 1.48% 0.69% -2.88% 0.45% 过去一年 -9.68% 1.24% -7.78% 0.77% -1.90% 0.47% 过去三年 32.14% 1.52% 6.52% 0.96% 25.62% 0.56% 过去五年 92.78% 1.58% 20.80% 1.03% 71.98% 0.55% 自基金合 同生效起 至今 110.90% 1.54% 9.95% 1.00% 100.95% 0.54% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较易方达国企改革混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2017年8月23日至2023年6月30日） 注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为110.90%，同期业绩比较基准收益率为9.95%。 §4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 郭 杰 本基金的基金经理，易方达ESG责任投资股票发起式、易方达核心优势股票、易方达商业模式优选混合、易方达长期价值混合的基金经理，研究部副总经理 2017-08-23 - 15年 硕士研究生，具有基金从业资格。曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理，易方达资源行业股票、易方达科汇灵活配置混合、易方达改革红利混合、易方达新丝路混合的基金经理。 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明4.3.1公平交易制度的执行情况本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共15次，其中14次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4报告期内基金投资策略和运作分析二季度，宏观数据显示经济并未按预期般强劲复苏。经济的内生需求疲软，企业投资仍然低迷，疫情后消费的复苏不及预期，居民开支呈现收缩趋势；同时外需也面临压力，海外因通胀有衰退风险；在海外持续加息背景下，人民币贬值压力较大。市场对经济前景偏悲观，若下半年有一系列刺激经济的政策出台，预计经济将能逐步企稳。股票市场在二季度的表现差强人意，呈现震荡下跌走势，到季末沪深300指数收于3842点，下跌5.15%，与经济复苏和消费恢复相关的板块表现低迷，与人工智能相关的板块十分活跃。 本基金的投资目标是实现中长期稳健的收益。我们致力于寻找具有高确定性的事物，将之转化为稳健收益。好的商业模式和具有突出竞争壁垒的公司，是我们寻找确定性的两个核心维度。市场波动为我们投资优质公司创造了良好机会，我们倾向于在尽可能长的久期内做逆向投资。本基金的投资决策将围绕以上框架展开，不会因为市场波动和风格变化而改变。二季度本基金的持股结构变化不大，主要分布在食品饮料、石油、煤炭、银行等多个领域，个股集中度较高。这些公司均是国企中的天赋异禀者，在市场中有着近乎垄断的地位，并创造了高的资本回报。相信在国企改革的大背景下，这些公司的治理和业绩均会持续提升，为投资人创造可观回报。 我们在年初判断今年将是宏观经济复苏、消费恢复的一年，所以对相关资产的前景持乐观态度。但前两个季度的数据显示，等待的强劲复苏并未到来，经济仍面临较大压力，消费恢复的势能疲软。复苏的道路并不平坦，过程也非一蹴而就，这也是我们年初所预期的可能路径。当下我们对中国经济的前景仍充满信心，个股配置的方向没有改变。可能我们是天生的乐观主义者，希望用这份乐观驱散投资道路上的各种阴霾和困扰。面对市场的波动，我们已能泰然处之，不会受其影响，值得欣慰的是，我们组合当前持有的股票，其估值水平已接近历史较低分位，相信这些本身就具备高壁垒和稳定性的资产，如果能够穿越对经济和消费悲观预期的阴霾，其价值必将重新被市场认同。我们对未来的经济和组合的表现均充满信心。 4.5 报告期内基金的业绩表现截至报告期末，本基金份额净值为2.109元，本报告期份额净值增长率为-8.54%，同期业绩比较基准收益率为-3.69%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 378,535,887.22 93.41 其中：股票 378,535,887.22 93.41 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 26,288,557.13 6.49 7 其他资产 421,611.36 0.10 8 合计 405,246,055.71 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 81,695,364.88 20.27 C 制造业 192,985,610.24 47.89 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 35,447.47 0.01 E 建筑业 8,885.57 0.00 F 批发和零售业 4,189,667.81 1.04 G 交通运输、仓储和邮政业 25,920,972.00 6.43 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 190,976.74 0.05 J 金融业 73,455,958.60 18.23 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 14,394.48 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 14,826.57 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 23,782.86 0.01 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 378,535,887.22 93.94 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 600938 中国海油 2,189,304 39,670,188.48 9.84 2 600519 贵州茅台 23,182 39,200,762.00 9.73 3 000568 泸州老窖 183,600 38,477,052.00 9.55 4 000596 古井贡酒 155,112 38,371,606.56 9.52 5 002304 洋河股份 288,567 37,903,275.45 9.41 6 000858 五粮液 231,690 37,897,533.30 9.40 7 601225 陕西煤业 2,081,560 37,863,576.40 9.40 8 002142 宁波银行 1,453,282 36,768,034.60 9.12 9 600036 招商银行 1,119,900 36,687,924.00 9.10 10 601333 广深铁路 6,545,700 25,920,972.00 6.43 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，广深铁路股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到深圳市罗湖区南湖街道办事处的处罚。宁波银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会宁波监管局的处罚。招商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会、中国人民银行的处罚。本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。5.11.3 其他资产构成序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 70,117.63 2 应收证券清算款 246,805.79 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 104,687.94 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 421,611.36 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动单位：份 报告期期初基金份额总额 248,178,394.80 报告期期间基金总申购份额 12,251,610.30 减：报告期期间基金总赎回份额 69,399,741.66 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少 以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 191,030,263.44 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况投资者类别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序号 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 机构 1 2023年05月22日~2023年06月05日,2023年06月07日~2023年06月30日 49,234,873.70 0.00 0.00 49,234,873.70 25.77% 产品特有风险 报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 §9 备查文件目录9.1 备查文件目录1.中国证监会准予易方达国企改革混合型证券投资基金注册的文件； 2.《易方达国企改革混合型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达国企改革混合型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 9.2 存放地点广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。 9.3 查阅方式投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二三年七月二十日