摩根行业轮动混合型证券投资基金
2023年第1季度报告
2023年3月31日
基金管理人：摩根基金管理（中国）有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二三年四月二十一日
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本基金乃依据中港基金互认安排已获香港证券及期货事务监察委员会（下称“香港证监会”）之认可在香港公开发售的内地基金。香港证监会认可不等于对该产品作出推介或认许，亦不是对该产品的商业利弊或表现作出保证，更不代表该产品适合所有投资者，或认许该产品适合任何个别投资者或任何类别的投资者。
本报告期自2023年1月1日起至3月31日止。
| 基金简称 | 摩根行业轮动混合 |
| 基金主代码 | 377530 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2010年1月28日 |
| 报告期末基金份额 总额 | 262,988,378.96份 |
| 投资目标 | 本基金通过把握资产轮动、产业策略与经济周期相联系的规律，挖掘经济周期波动中强势行业中具有核心竞争优势的上市公司，力求在景气的多空变化中追求基金资产长期稳健的超额收益。 |
| 投资策略 | 国际经验表明，受宏观经济周期波动的影响，产业发展存在周期轮 |
| 动的现象。某些行业能够在经济周期的特定阶段获得更好的表现，从而形成阶段性的强势行业。在股票市场中表现为行业投资收益的中长期轮动，处于各行业的不同企业也面临不同的投资机会。本基金通过把握经济周期变化，依据对宏观经济、产业政策、行业景气度及市场波动等因素的综合判断，采取自上而下的资产配置策略、行业配置策略与自下而上的个股选择策略相结合，精选强势行业中具有核心竞争优势的个股，力求无论在多空市场环境下均能获取稳健的超额回报。 1、资产配置策略 本基金对大类资产的配置是从宏观层面出发，采用定量分析和定性分析相结合的手段，综合宏观经济环境、政策形势、行业景气度和证券市场走势的综合分析，积极进行大类资产配置。 2、行业配置策略 本基金运用"投资时钟理论"，对行业的配置以宏观经济周期分析为基础，挖掘每一经济周期阶段下处于景气复苏以及景气上升阶段的行业，考察经济周期中行业轮动与市场波动的规律，把握行业间的相对强弱关系与强势行业的持续周期，增加预期收益率较高的行业配置，减少或者不配置预期收益率较低的行业。 3、个股选择 本基金重点投资于强势行业中获益程度最高且具有核心竞争优势的上市公司。 4、固定收益类投资策略 对于固定收益类资产的选择，本基金将以价值分析为主线，在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理。 5、其他投资策略：包括可转换债券投资策略、权证投资策略、存托凭证投资策略。 | |
| 业绩比较基准 | 沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20% |
| 风险收益特征 | 本基金是主动管理的混合型证券投资基金，属于证券投资基金的较高风险品种，预期风险收益水平风险高于债券基金和货币市场基金， |
| 低于股票基金。 根据2017年7月1日施行的《证券期货投资者适当性管理办法》，基金管理人和相关销售机构已对本基金重新进行风险评级，风险评级行为不改变本基金的实质性风险收益特征，但由于风险等级分类标准的变化，本基金的风险等级表述可能有相应变化，具体风险评级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。 | |||
| 基金管理人 | 摩根基金管理（中国）有限公司 | ||
| 基金托管人 | 招商银行股份有限公司 | ||
| 下属分级基金的基 金简称 | 摩根行业轮动混合A | 摩根行业轮动混合H | 摩根行业轮动混合C |
| 下属分级基金的交 易代码 | 377530 | 960006 | 014641 |
| 报告期末下属分级 基金的份额总额 | 209,082,667.86份 | 53,418,173.55份 | 487,537.55份 |
单位：人民币元
| 主要财务指标 | 报告期 (2023年1月1日-2023年3月31日) | ||
|---|---|---|---|
| 摩根行业轮动混合A | 摩根行业轮动混合H | 摩根行业轮动混合C | |
| 1.本期已实现收 益 | -55,403,501.86 | -13,991,398.73 | -123,926.01 |
| 2.本期利润 | -29,809,873.03 | -7,525,280.10 | -74,326.65 |
| 3.加权平均基金 份额本期利润 | -0.1403 | -0.1408 | -0.1669 |
| 4.期末基金资产 净值 | 553,534,568.96 | 142,214,868.31 | 1,370,899.35 |
| 5.期末基金份额 净值 | 2.6474 | 2.6623 | 2.8119 |
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -5.10% | 0.96% | 3.85% | 0.69% | -8.95% | 0.27% |
| 过去六个月 | -14.96% | 1.22% | 5.39% | 0.88% | -20.35% | 0.34% |
| 过去一年 | -21.94% | 1.59% | -2.57% | 0.92% | -19.37% | 0.67% |
| 过去三年 | 26.01% | 1.79% | 9.97% | 0.96% | 16.04% | 0.83% |
| 过去五年 | 40.74% | 1.76% | 7.67% | 1.03% | 33.07% | 0.73% |
| 自基金合同 生效起至今 | 212.71% | 1.70% | 33.95% | 1.13% | 178.76% | 0.57% |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -5.10% | 0.96% | 3.85% | 0.69% | -8.95% | 0.27% |
| 过去六个月 | -14.96% | 1.22% | 5.39% | 0.88% | -20.35% | 0.34% |
| 过去一年 | -21.93% | 1.59% | -2.57% | 0.92% | -19.36% | 0.67% |
| 过去三年 | 26.00% | 1.79% | 9.97% | 0.96% | 16.03% | 0.83% |
| 过去五年 | 40.79% | 1.76% | 7.67% | 1.03% | 33.12% | 0.73% |
| 自基金合同 生效起至今 | 78.07% | 1.69% | 29.33% | 0.96% | 48.74% | 0.73% |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.22% | 0.96% | 3.85% | 0.69% | -9.07% | 0.27% |
| 过去六个月 | -15.17% | 1.22% | 5.39% | 0.88% | -20.56% | 0.34% |
| 过去一年 | -17.04% | 1.67% | -2.57% | 0.92% | -14.47% | 0.75% |
| 过去三年 | - | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | - | - | - | - | - | - |
| 自基金合同 生效起至今 | -32.69% | 1.67% | -13.24% | 0.97% | -19.45% | 0.70% |
摩根行业轮动混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2010年1月28日至2023年3月31日)
注：本基金合同生效日为2010年1月28日，图示的时间段为合同生效日至本报告期末。
本基金建仓期为本基金合同生效日起6个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。
注：本基金本类份额生效日为2016年1月26日，图示的时间段为本类份额生效日至本报告期末。
本基金建仓期为本基金合同生效日起6个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。
注：本基金自 2021年12月24日起增加C类份额，相关数据按实际存续期计算。
本基金建仓期为本基金合同生效日起6个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 陈思郁 | 本基金基金经理 | 2022-08-18 | - | 16年 | 陈思郁女士曾任国泰君安研究所研究员。2009年9月加入摩根基金管理（中国）有限公司（原上投摩根基金管理有限公司），历任行业专家、基金经理助理、基金经理，现任高级基金经理。 |
注：1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
| 姓名 | 产品类型 | 产品数量（只） | 资产净值(元) | 任职时间 |
|---|---|---|---|---|
| 陈思郁 | 公募基金 | 4 | 3,297,514,025.49 | 2015-08-04 |
| 私募资产管理计划 | 1 | 23,052,678.96 | 2022-08-26 | |
| 其他组合 | - | - | - | |
| 合计 | 5 | 3,320,566,704.45 |
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、本基金基金合同的规定。除以下情况外，基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求：本基金曾出现个别由于市场原因引起的投资组合的投资指标被动偏离相关比例要求的情形，但已在规定时间内调整完毕。
报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。
对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。
报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。
报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：无。
进入2023年一季度，市场略有好转，社融持续高增，同时出现了难得的结构改善，企业端融资有所恢复，尽管还处于较低水平，体现出经济参与者信心略有修复，或者产业链有补库需求。GDP增速有所提升，疫情放开后第三产业有序回复，新房销售回暖，第二产业回补库存。整体的经济环境温和修复，给资本市场提供了较好的环境。但目前市场整体略显凌乱，板块轮动较快，上涨持续性较弱，轮换过的主题有“中特估”、一带一路、中药、钙钛矿等，但由于持续性较弱，赚钱并不容易。因此整体基金表现欠佳。
展望后市，经济稳步修复，尽管目前处于较弱的水平，但随着去年二季度直至年底的低基数，以及积极财政政策的发力，稳信心方针逐步生效，经济的修复速度有望加快；其次，不管美联储后续还会加息几次，今年大概率就是本轮加息周期结束年，国外流动性拐点有望出现；同时，三产业的修复和消费的韧性有望提振经济，提供就业岗位，熨平经济波动。因此，对于后市我们依然比较乐观。另外，虽然当前经济弱复苏，很多人对于未来的好转内心存疑，导致市场乍暖还寒，实则难以赚钱，但出于对后续经济的看好、大家信心的恢复，因此我们对市场比较乐观，会重点关注景气度较高的标的，如食品饮料、服务业以及中药标的等行业，同时对于ChatGPT的发展前景比较乐观。
本报告期本基金A份额净值增长率为:-5.10%，同期业绩比较基准收益率为:3.85%
本基金C份额净值增长率为:-5.22%，同期业绩比较基准收益率为:3.85%
本基金H份额净值增长率为:-5.10%，同期业绩比较基准收益率为:3.85%。
无。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 569,156,085.26 | 79.50 |
| 其中：股票 | 569,156,085.26 | 79.50 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 146,264,231.87 | 20.43 |
| 7 | 其他各项资产 | 478,301.14 | 0.07 |
| 8 | 合计 | 715,898,618.27 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | 6,092,393.00 | 0.87 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 459,446,616.99 | 65.91 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 20,814,619.60 | 2.99 |
| E | 建筑业 | 5,839,687.12 | 0.84 |
| F | 批发和零售业 | 4,136,486.00 | 0.59 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | 13,841,917.50 | 1.99 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 34,632,572.15 | 4.97 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 15,230,652.90 | 2.18 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 9,121,140.00 | 1.31 |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 569,156,085.26 | 81.64 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600559 | 老白干酒 | 615,200 | 22,799,312.00 | 3.27 |
| 2 | 000568 | 泸州老窖 | 88,125 | 22,453,368.75 | 3.22 |
| 3 | 002129 | TCL中环 | 457,900 | 22,189,834.00 | 3.18 |
| 4 | 600900 | 长江电力 | 979,200 | 20,808,000.00 | 2.98 |
| 5 | 603529 | 爱玛科技 | 283,511 | 20,222,839.63 | 2.90 |
| 6 | 603338 | 浙江鼎力 | 358,676 | 19,651,858.04 | 2.82 |
| 7 | 688066 | 航天宏图 | 199,605 | 19,012,376.25 | 2.73 |
| 8 | 600557 | 康缘药业 | 583,600 | 18,692,708.00 | 2.68 |
| 9 | 001269 | 欧晶科技 | 139,500 | 17,339,850.00 | 2.49 |
| 10 | 603027 | 千禾味业 | 722,636 | 17,299,905.84 | 2.48 |
本基金本报告期末未持有债券。
本基金本报告期末未持有债券。
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期末未持有股指期货。
本基金本报告期末未持有国债期货。
| 序号 | 名称 | 金额(元) |
| 1 | 存出保证金 | 377,650.78 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | - |
| 5 | 应收申购款 | 100,650.36 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 478,301.14 |
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。
单位：份
| 项目 | 摩根行业轮动混合A | 摩根行业轮动混合H | 摩根行业轮动混合C |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份 额总额 | 216,001,489.70 | 54,360,280.17 | 414,595.86 |
| 本报告期基金总申购 份额 | 3,493,592.54 | 791,527.58 | 140,276.11 |
| 减：本报告期基金总 | 10,412,414.38 | 1,733,634.20 | 67,334.42 |
| 赎回份额 | |||
| 本报告期基金拆分变 动份额 | - | - | - |
| 本报告期期末基金份 额总额 | 209,082,667.86 | 53,418,173.55 | 487,537.55 |
无。
| 投资者类别 | 报告期内持有基金份额变化情况 | 报告期末持有基金情况 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 序号 | 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 | 期初份额 | 申购份额 | 赎回份额 | 持有份额 | 份额占比 | |
| 机构 | 1 | 20230201-20230331 | 54,360,280.17 | 791,527.58 | 1,733,634.20 | 53,418,173.55 | 20.31% |
| 2 | 20230101-20230108 | 54,360,280.17 | 791,527.58 | 1,733,634.20 | 53,418,173.55 | 20.31% | |
产品特有风险
本基金的集中度风险主要体现在有单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%，如果投资者发生大额赎回，可能出现基金可变现资产无法满足投资者赎回需要以及因为资产变现成本过高导致投资者的利益受到损害的风险。
1、中国证监会批准本基金设立的文件；
2、《摩根行业轮动混合型证券投资基金基金合同》；
3、《摩根行业轮动混合型证券投资基金托管协议》；
4、《摩根基金管理（中国）有限公司开放式基金业务规则》；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件和营业执照。
基金管理人或基金托管人处。
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
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二〇二三年四月二十一日
