中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金
2021年第4季度报告
2021年12月31日
基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2022年01月22日
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2021年10月01日起至2021年12月31日止。
| 基金简称 | 中欧时代先锋股票 | |
|---|---|---|
| 基金主代码 | 001938 | |
| 基金运作方式 | 契约型、开放式、发起式 | |
| 基金合同生效日 | 2015年11月03日 | |
| 报告期末基金份额总额 | 12,023,713,361.69份 | |
| 投资目标 | 本基金主要投资于"时代先锋相关股票"，在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。 | |
| 投资策略 | 本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据、政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。本基金为股票型基金，长期来看将以权益性资产为主要配置，同时结合资金面情况、市场情绪面因素，进行短期的战术避险选择。 | |
| 业绩比较基准 | 90%×中证500指数收益率+10%×中证综合债券指数收益率 | |
| 风险收益特征 | 本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金、债券基金和混合型基金，属于高预期收益风险水平的投资品种。 | |
| 基金管理人 | 中欧基金管理有限公司 | |
| 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 | |
| 下属分级基金的基金简称 | 中欧时代先锋股票A | 中欧时代先锋股票C |
| 下属分级基金的交易代码 | 001938 | 004241 |
| 报告期末下属分级基金的份额总 额 | 9,685,321,514.86份 | 2,338,391,846.83份 |
单位：人民币元
| 主要财务指标 | 报告期(2021年10月01日 - 2021年12月31日) | |
|---|---|---|
| 中欧时代先锋股票A | 中欧时代先锋股票C | |
| 1.本期已实现收益 | 744,285,874.42 | 164,869,019.75 |
| 2.本期利润 | 312,321,773.56 | 64,582,321.83 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0307 | 0.0264 |
| 4.期末基金资产净值 | 18,078,975,798.66 | 4,242,555,619.98 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.8666 | 1.8143 |
注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
中欧时代先锋股票A净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去 三个 月 | 1.59% | 1.12% | 3.38% | 0.68% | -1.79% | 0.44% |
| 过去 六个 | -1.13% | 1.45% | 7.63% | 0.86% | -8.76% | 0.59% |
| 月 | ||||||
| 过去 一年 | 10.32% | 1.59% | 14.62% | 0.88% | -4.30% | 0.71% |
| 过去 三年 | 185.73% | 1.59% | 70.02% | 1.24% | 115.71% | 0.35% |
| 过去 五年 | 239.68% | 1.49% | 19.22% | 1.20% | 220.46% | 0.29% |
| 自基 金合 同生 效起 至今 | 342.77% | 1.50% | 9.66% | 1.31% | 333.11% | 0.19% |
中欧时代先锋股票C净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去 三个 月 | 1.39% | 1.12% | 3.38% | 0.68% | -1.99% | 0.44% |
| 过去 六个 月 | -1.53% | 1.45% | 7.63% | 0.86% | -9.16% | 0.59% |
| 过去 一年 | 9.44% | 1.59% | 14.62% | 0.88% | -5.18% | 0.71% |
| 过去 三年 | 179.63% | 1.59% | 70.02% | 1.24% | 109.61% | 0.35% |
| 自基 金份 额运 作日 至今 | 223.50% | 1.49% | 23.12% | 1.20% | 200.38% | 0.29% |
注：本基金C类份额成立日为2017年1月19日，图示日期为2017年1月20日至2021年12月31日。
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基 | 证 | 证 | 说明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 金经理期限 | 券从业年限 | ||||
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 周应 波 | 权益投决会委员/投资总监/基金经理 | 2015-11-03 | 2021-12-17 | 11年 | 历任平安证券有限责任公司研究员，华夏基金管理有限公司研究员。2014/10/20加入中欧基金管理有限公司,历任研究员、投资经理助理、投资经理。 |
| 罗佳 明 | 基金经理 | 2021-12-17 | - | 10年 | 历任工银国际控股有限公司研究分析员，野村国际香港有限公司研究分析员，汇丰银行研究分析员，银河国际资产管理基金经理。2018/04/16加入中欧基金管理有限公司,历任基金经理助理/研究员、投资经理。 |
| 周蔚 文 | 权益投决会主席/投资总监/基金经理 | 2021-12-17 | - | 22年 | 历任光大证券研究所研究员，富国基金研究员、高级研究员、基金经理。2011/01/10加入中欧基金管理有限公司,历任研究部总监、副总经理、权益投决会委员。 |
| 刘伟 伟 | 基金经理 | 2021-12-17 | - | 9年 | 历任农银汇理基金管理有限公司研究员，中欧基金管理有限公司基金经理助理，上海源实资产管理有限公司投资经理。2017/07/10加入中欧基金管理有限公司,历任基金经理助理、投资经理。 |
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本基金管理人公平交易制度和控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公平交易或利益输送的情况。
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有16次，为量化策略组合因投资策略需要发生的反向交易，公司内部风控已对该交易进行事后审核。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
四季度A股市场，总体处于震荡格局，主要权重指数都呈现区间震荡局面，整体市场成交活跃，代表中小盘股票的国证2000指数表现最强。 指数分化的背后体现了市场的"无奈"，一是四季度宏观经济向下压力加大，特别是地产行业出现销售、拿地、开工同步下滑局面，大部分行业的需求增长有压力；二是对"碳中和、碳达峰"的态度，无论在政策执行还是资本市场，"一刀切"的做法和狂热情绪都在消退，部分中上游行业单纯依靠扭曲的供给侧状态推动价格上涨的局面改变了，市场开始更务实地面对"能源革命时代"的开头；三是整体居民理财市场，投资性房地产、银行理财等原来体量庞大的市场正在萎缩，权益类基金持续扩容，市场新增资金较多，在部分中小股票中寻找突破口短期内成为市场共识。
按照季度视角来观察市场或者预判风格是比较短视的，如果回顾看2021年全年，行业景气的分化格局是很清晰的，电力设备和新能源、基础化工、有色金属、煤炭、钢铁是五个2021年涨幅超过40%的行业。2021年确认成为"能源革命时代"的启动元年，光伏、电动车本身产业技术成熟推动了大规模推广，"双碳"的全球性一致诉求进一步推动了资本市场的认可--这样的过程，伴随着"房住不炒"国策和人口出生率下降带来的20年"地产景气时代"的结束，资本市场的反应预示了经济结构的巨大变化。
中欧时代先锋A四季度净值上涨1.59%，跑输比较基准。我们在配置上的主要调整包括：第一，行业配置上，因对汽车智能化、元宇宙等行业的看好，提升了消费电子、传媒的配置比例，同时从"防范宏观风险"出发降低了金融、有色化工的配置比例，从"降低拥挤交易方向风险"出发降低了新能源汽车、医药的配置比例；第二，坚持聚焦个股，对看得懂的确定性成长、信得过的管理层继续"委以重任"；第三，12月17日之后，新基金经理团队继任，做了少部分必要的调仓。
自2015年11月以来，我所管理的时代先锋从几百名持有人、2000多万规模起步，最高得到了多达两百多万持有人的信任。在过去2000多个日夜我都时刻牢记，基金背后是无数持有人的心血，一步一个脚印地将工作做好才能不辜负所托。在这份季报里，我想再次表达对基金持有人支持的感谢，基金规模、历史排名这都不是我所看重的，在多大范围、多大幅度上为持有人创造价值才是我所最关注的事，过去、现在、未来都会如此。
复盘过去六年多的基金管理，记忆最深的还是在投资中犯过的错误和教训。广阔的资本市场里有长坡厚雪也有荒漠沙尘，我们常将自己的投资框架假想为"能粘厚雪的圆形滚石"，但无数次发现只是"滤过砂砾的漏斗"。孔子说过"知之为知之，不知为不知，是知也"，查理芒格说过"确定自己能力的边界是最重要的事"，多年基金管理最大的收获是知道了很多自身不擅长、做不好的事。
展望未来，中国资本市场具备核心竞争力、能够内生持续价值成长的公司越来越多，这是我们做好成长股投资的基础。由周蔚文、刘伟伟、罗佳明组成的新管理团队，是同我共事多年，也是我充分信任的伙伴，他们将一如既往地把持有人利益放在首位，延续中欧时代先锋成长风格，力争为投资者创造长期回报。
本报告期内，基金A类份额净值增长率为1.59%，同期业绩比较基准收益率为3.38%；基金C类份额净值增长率为1.39%，同期业绩比较基准收益率为3.38%。
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 20,438,809,776.43 | 89.31 |
| 其中：股票 | 20,438,809,776.43 | 89.31 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 12,955,590.60 | 0.06 |
| 其中：债券 | 12,955,590.60 | 0.06 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 53,600,000.00 | 0.23 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,291,462,062.61 | 10.01 |
| 8 | 其他资产 | 88,935,241.68 | 0.39 |
| 9 | 合计 | 22,885,762,671.32 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 767,753,630.69 | 3.44 |
| B | 采矿业 | 269,255,254.10 | 1.21 |
| C | 制造业 | 16,222,177,487.05 | 72.68 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 4,713.80 | 0.00 |
| F | 批发和零售业 | 135,242.30 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 82,300,964.80 | 0.37 |
| H | 住宿和餐饮业 | 4,608.00 | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,507,149,668.38 | 6.75 |
| J | 金融业 | 170,485,000.00 | 0.76 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 261,333.90 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 15,811.84 | 0.00 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 957,169,749.33 | 4.29 |
| S | 综合 | 462,096,312.24 | 2.07 |
| 合计 | 20,438,809,776.43 | 91.57 |
本基金本报告期末未持有港股通股票。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 38,631,788 | 1,900,683,969.60 | 8.52 |
| 2 | 002415 | 海康威视 | 22,928,442 | 1,199,616,085.44 | 5.37 |
| 3 | 300454 | 深信服 | 6,258,946 | 1,195,458,686.00 | 5.36 |
| 4 | 300750 | 宁德时代 | 1,998,366 | 1,175,039,208.00 | 5.26 |
| 5 | 300413 | 芒果超媒 | 17,101,103 | 957,131,817.02 | 4.29 |
| 6 | 603799 | 华友钴业 | 7,637,836 | 842,529,689.16 | 3.77 |
| 7 | 600660 | 福耀玻璃 | 14,535,546 | 685,205,638.44 | 3.07 |
| 8 | 002466 | 天齐锂业 | 5,800,858 | 620,691,806.00 | 2.78 |
| 9 | 002460 | 赣锋锂业 | 3,738,223 | 534,005,155.55 | 2.39 |
| 10 | 002709 | 天赐材料 | 4,581,716 | 525,293,739.40 | 2.35 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 12,955,590.60 | 0.06 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 12,955,590.60 | 0.06 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019649 | 21国债01 | 129,530 | 12,955,590.60 | 0.06 |
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期末未投资股指期货。
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
本基金本报告期未投资国债期货。
本基金本报告期末未持有国债期货。
| 序号 | 名称 | 金额(元) |
|---|---|---|
| 1 | 存出保证金 | 4,361,189.64 |
| 2 | 应收证券清算款 | 46,938,746.79 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 519,748.13 |
| 5 | 应收申购款 | 37,115,557.12 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 其他 | - |
| 8 | 合计 | 88,935,241.68 |
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 流通受限情况说明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300413 | 芒果超媒 | 403,649,909.52 | 1.81 | 非公开发行限售 |
本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。
单位：份
| 中欧时代先锋股票A | 中欧时代先锋股票C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 10,395,368,539.14 | 2,508,223,403.71 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,106,457,855.84 | 363,622,165.30 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,816,504,880.12 | 533,453,722.18 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 9,685,321,514.86 | 2,338,391,846.83 |
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
本基金已成立满三年，本报告期内无发起式资金持有份额情况。
报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过20%的情况。
无。
1、中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金相关批准文件
2、《中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金基金合同》
3、《中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金托管协议》
4、《中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告
基金管理人及基金托管人的住所。
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧基金管理有限公司
2022年01月22日
