理财产品管理人：中国农业银行股份有限公司金融市场部

理财产品托管人：中国农业银行股份有限公司托管业务部

　　1. 重要提示

　　“金钥匙-进取增利” 1号每月开放式债券型人民币理财产品（以下简称“进取增利” 1号）投资管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担责任。

　　产品投资管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理资产。

　　产品投资过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本产品相关资料。

　　本报告中资料未经审计。

　　2. 产品概况

　　2.1 产品情况

　　“进取增利”1号于2011年6月2日成立，到期日为2013年6月2日。产品投资管理人为中国农业银行股份有限公司金融市场部，托管人为中国农业银行股份有限公司托管业务部。

　　产品属每月开放式债券型理财产品，主要投资于银行间债券、货币市场，具体包括：国债、金融债、央行票据、回购，短期融资券、中期票据、企业债券、同业存款、及其它信用债券等。

　　产品将于2012年10月25日至10月31日第十四次开放申赎。

　　根据产品说明书约定，产品在剩余存续期内每个月末都将开放申赎，但遇节假日将相应调整，具体时间请见农行网站公告。

　　2.2 产品月末净值估算

　　“进取增利”1号产品10月末预计净值区间为1.082500-1.083200元/份。

　　2.3 产品历史申赎价格

　　3. 运作策略

　　3.1 交易制度的执行情况

　　本产品管理人严格执行国家相关法律、法规和政策，严格遵守产品说明书和相关协议的约定，严格执行农行相关的规章制度和业务流程，坚持公平交易，未发生异常交易行为。

　　3.2  宏观经济和债市走势

　　报告期内，受欧债危机持续等因素影响，近期世界银行、IMF等组织前后下调了对世界主要经济体的增长预测，再次衰退的风险上升。各国相继出台新一轮量化宽松政策，在目前的传统货币政策效果有限的情况下，欧美央行开始着手实施非传统工具。欧州央行在维持基准利率不变的同时，宣布准备启动OMT购债计划，美联储则推出每月400亿MBS债券购买计划以降低长期贷款利率来刺激经济复苏，新兴经济体巴西韩国采取再度降息来提振经济。近期美国经济内生增长动能增强，9月份失业率大幅下降0.3%至7.8%，为2009年以来最低，提升市场对经济复苏的信心，美国国债收益率下行得到抑制。

　　国内情况，近期经济数据有所好转。受外围经济体信心回升、大宗商品价格下滑影响，促进需求增长，刺激对外贸易数据复苏，9月份出口反弹幅度较大，同比增长9.9%，创下三个月以来最大增幅，对主要出口国家的增速有显著回升，进口仍保持低速增长，同比增长2.4%。连续三个月顺差的稳步扩张，推动了三季度外汇储备增长了500亿美元。9月中采PMI指数49.8，环比回升0.6，新订单有所回升，但数据显示企业仍存在较大去库存压力。9月份CPI同比仅为1.9%，但PPI环比跌幅连续数月收窄至-0.1%，原材料环比出现反弹，表明企业生产成本面临上升压力。前期的货币信贷扩张刺激政策效果正逐步显现，M1、M2同比增加7.3%、14.8%，剔除掉季末时点指标考核等因素后，均超出市场预期，9月份新增人民币贷款6232亿元，显示社会融资容量增速保持平稳。国内经济复苏势头渐显，预计在三季度触底四季度或小幅回升，但现阶段仍然脆弱，且外围经济存在较大不确定因素，考虑到对房价回升和中期通胀风险的担忧，限制了短期政策进一步放松的空间，因此，预计近期货币政策依然以维稳为主，保持现阶段宽松政策。

　　债券市场虽受季末效应冲击，但资金面在央行大量逆回购支持下，基本保持稳定，回购利率较往年季末时点波动区间略有缩窄。债市收益率在触及近期高点后，在节后流动性宽松推动下逐步下行，一二级市场利差拉大，配置价值提升，各期限收益率均有下行。十八大召开前夕，料政策仍以持稳为主，流动性保持中性水平，预计债市收益率将持续震荡小幅下行态势。

　　3.3  产品组合管理策略

　　在本报告期内，本产品管理人根据国际、国内宏观经济态势，货币政策走向，及流动性变化趋势，优化产品组合资产配置结构，择机调整信用债结构，配合债券供给步调和市场走势，积极进行波段操作，保持产品组合久期相对稳定，规避行业风险，审慎介入强周期行业。

　　4. 投资组合

　　4.1 报告期末资产组合情况

　　4.2 报告期末信用债券行业分类情况

 注：根据wind行业分类。