理财产品管理人：中国农业银行股份有限公司金融市场部

理财产品托管人：中国农业银行股份有限公司托管业务部

报告日期：二〇一一年九月二日

　　1 重要提示

　　“金钥匙-进取增利” 1号每月开放式债券型人民币理财产品（以下简称“进取增利” 1号）投资管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担责任。

　　产品投资管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理资产。

　　产品投资过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本产品相关资料。

　　本报告中资料未经审计。

　　本报告期自2011年8月1日起至8月31日止。

　　2 产品概况

　　2.1 产品情况

　　“进取增利”1号于2011年5月25日至6月1日公开发售，产品于2011年6月2日成立，到期日为2013年6月2日。产品投资管理人为中国农业银行股份有限公司金融市场部，托管人为中国农业银行股份有限公司托管业务部。

　　产品属每月开放式债券型投资理财产品，主要投资于银行间债券、货币市场，具体包括：国债、金融债、央行票据、回购，短期融资券、中期票据、企业债券、同业存款、及其它信用债券等。目前产品处于前3个月的封闭期内。

　　2.2 产品净值

　　截至8月31日日终，“进取增利”1号产品净值为1.004192元/份。

　　3 运作策略

　　3.1 交易制度的执行情况

　　报告期内，本产品管理人严格执行国家相关法律、法规和政策，严格执行农行相关的规章制度和业务流程，坚持公平交易，未发生异常交易行为。

　　3.2 报告期内宏观经济背景和运作策略

　　报告期内国际、国内经济形势更趋复杂，金融市场动荡加剧，全球经济衰退预期升温。国际方面，欧美主权债务危机继续蔓延。意大利和西班牙等主要欧洲经济体渐受危机波及，但在欧洲央行入市购买西班牙和意大利国债后，市场情绪暂趋稳定。同时，美国提高债务上限，以及标准普尔突然调降美国国家主权信用评级等事件也给市场带来较大冲击。近期市场调降未来全球经济增长，全球经济出现衰退的预期升温，市场将目光聚集在美国是否推出新的经济和货币刺激政策方面。国内方面，经济整体尚属稳健，经济增长趋势放缓，但物价总水平仍维持高位，货币政策未来放松概率不大。报告初期，货币市场流动性略有改善，短期市场回购利率回落明显，而信用债市场在前期大幅下挫后，收益率一度趋稳并下行20-30个基点。但期末受准备金扩大征缴基数政策影响，信用债市场收益率再度大幅上行。

　　报告期内，产品管理人顺应市场利率走势，适当降低回购资产占比，并配置高收益的信用债。

　　3.3  宏观经济走势分析及未来展望

　　3.3.1 宏观经济分析

　　欧美主权债务危机，未来将不时冲击全球金融市场，而各国化解危机所必需的削减财政开支措施，也将长期影响全球经济发展。全球经济增长下降，目前已经成为市场共识。但全球经济是否陷入衰退，并二次探底，还有待观察。市场未来更多寄望于美国、欧洲以及其他主要经济体出台新的经济和货币刺激政策，从而推动全球经济增长。国内经济虽整体发展稳健，但在主动调控下，经济增长放缓的的趋势暂时不会改变。同时，还须防止欧美主权债务危机恶化对国内经济可能带来的冲击。而扩大准备金缴款基数范围政策的推出，也将在未来一段时期影响到货币市场的流动性，信用债收益率或再次上行。

　　3.3.2 未来策略

　　本产品管理人未来将坚持以下运作策略：继续密切关注国际、国内宏观经济发展变化，动态调整债券资产和回购资产仓位，在规避市场风险基础上，择机提高产品投资收益。

　　4 投资组合

　　4.1 报告期末资产组合情况

　　4.2 报告期末信用债券行业分类情况