和讯特约

　　今日亚市早盘，美元指数徘徊于85.65附近，这一上周五非农公布前的交投点位。上周五美元指数因非农数据大幅好于预期而大涨，刷新四年多来的新高86.74，但在周一就回吐了大部分涨幅，此后周二再度承压，形成如此走势的原因在于本周市场将迎来美联储9月货币政策会议纪要，而在会议纪要公布前，市场仍然不能确信美联储将传递何种加息信号，谨慎起见调整仓位以待更好的进场时机，毕竟8月非农的意外回落未能影响美联储稳健的货币政策，9月非农的向好数据或仍然仅是锦上添花不足以改变美联储的货币政策。

　　美国联邦公开市场委员会将于北京时间周四凌晨02:00发布9月16-17日会议纪要，投资者将从中寻找任何有关加息的蛛丝马迹。任何有关美联储可能提前加息的暗示都有望提振美元反弹。

　　投行预计，本次纪要会显示美联储官员就是否要去除“相当长一段时间”维持低利率不变这一措辞进行过商讨。此前，在9月的FOMC会议召开之前，市场曾对美联储将在9月份政策会议上撤销利率前瞻指引中有关“相当长一段时期”表述的预期一度甚嚣尘上，但最终美联储却并没有如广大市场人士所料，因此对于本次纪要，这方面的细节，很可能再度成为行情的重中之重。

　　此外，美联储9月决议显示投票结果为8:2，费城联储主席普罗索和达拉斯联储主席费舍尔持反对意见，两人认为在当前美国经济改善的情况下美联储的前瞻指引过于偏鸽派，因此可以预见此次纪要或出现年内至今较激烈的鹰鸽之战。而从美联储官员近期的讲话来看，其内部亦存在分歧：堪萨斯联储主席乔治认为加息宜早不宜迟，但明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔则建议等通胀达成2%目标后再升息。

　　对于加息的时间点，纽约联储一项研究显示，金融市场参与者对于美联储将何时调整利率的共识程度比央行自己的决策者更高。因为私营预测机构往往预测最可能出现的政策结果，而FOMC成员表达的是他们的个人观点。目前，19家一级券商中的15家都认为美联储会在2015年6月份或之前首度提高政策利率水平，而在9月初的调查中。17家券商中只有9家这么认为。

　　有业内机构称，美联储本周发布的会议纪要可能会表明，FOMC成员们对前瞻指引越来越不满意，并可能就美联储退出策略提供更多线索；但无论如何，FOMC利率前瞻指引中有关“相当长一段时期”的表述都将与量化宽松政策一道随风而逝，这样一来，对市场的影响可能相对有限。

　　对于美元而言，我们认为由于美国经济复苏迹象明显，本月有望正式结束量化宽松，且美联储货币政策有望逐渐恢复正常，美元继续上涨的可能性较大。但不排除美联储对美元汇率进行干预，从而在纪要措辞中可能提醒市场不要预期太快加息，若如此势必令美元升势暂缓。因此，即将公布的美联储9月份货币政策会议纪要有望为汇市走势提供指引，投资者需重点关注。

　　欧元区方面，周二德国经济部公布的数据显示，8月工业产出降幅大于预期，创下2009年初金融危机以来的最大降幅。这是欧洲最大经济体经济恶化的最新证据。具体数据显示，德国8月工业产出月率下滑4.0%，不仅低于路透调查预估中值的下滑1.5%，还低于调查中的最低预估值下降3.0%。这是自2009年1月以来的最大月度降幅，当时为下滑6.9%。

　　德国经济今年开局强劲，但第二季度萎缩0.2%。且有越来越多的迹象表明，第三季度可能勉强出现增长，一些经济学家甚至预估德国经济第三季度可能再现萎缩。

　　而稍早公布的欧元区9月消费者物价增长再度下滑，仅录得0.3%，欧元区一段时间内增长疲软型通缩的担忧上升。

　　因此，鉴于欧元区第一大经济体德国的经济“仅仅可以看到温和的改善趋势”，以及欧洲央行为对抗通缩威胁可能别无选择——最快在下个月就实行量化宽松政策的背景下，即便目前欧元兑美元自年内5月创下1.3993高位以来，已经累计下跌11%跌至2年低位，且周一录得大幅反弹，我们仍然认为欧元的交易策略不应该由做空转为做多。

　　此外，值得一提的是，在周二发表的“IMF世界经济展望”中，关于欧元区经济下滑，IMF强调了需求疲软，甚至通缩风险；并称，欧元区需要财政和结构性改革，“政策制定者的挑战是通过制定明确的处理欧债危机后遗症和低增长困局的计划来重建信心。”