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泓德基金赵端端:债市或将维持窄幅区间波动
来源:    2023年06月08日

  5月初以来资金价格持续低于政策利率,R007在1.9%附近波动,税期和跨月并未对流动性形成明显扰动。泓德基金基金经理赵端端表示,近期基本面修复动能放缓逐步得到数据验证,在资金价格宽松,存款向理财转移的情况下,债市依然趋势性走强。但受降息预期落空、汇率破7等因素影响,十年期国债利率未能趋势性下行突破2.7%。

  赵端端指出,当前经济放缓压力上升,经济呈现供需双缩态势,基本面压力进一步上升。物价进一步回落,工业品价格跌幅扩大。融资收缩,贷款、债券发行节奏都明显放缓,当前债市继续呈现资产荒的格局,且已对弱现实的定价相对充分。

  展望未来,赵端端认为,较为疲弱的基本面可能带来政策发力概率上升。债券市场短期不会改变偏多的趋势,但另一方面也不会完全不考虑政策变化的可能,毕竟前期利率下行,已经包含了货币宽松的预期,现在不能排除货币以外增量的可能。无论是降息、降准配合宽信用政策,还是短期政策定力较强诉求平稳,债市或难脱离窄幅波动区间,交易难度加大,仍宜着眼于票息策略为主,对未来可能的市场变化,做适当的过渡性准备。

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