上周市场重新展开上攻，万得全A上涨2.44%，上证50指数上涨2.75%，创业板指上涨3.2%，总体看市场全面上涨，创业板指有所走强，风格较为均衡。回顾11月，市场主要受金融支持地产十六条及防控措施优化刺激上涨，其中房地产、建材、消费者服务、零售、食品饮料等大幅上涨，成长表现较弱，军工、计算机等下跌。而从周度表现看，消费者服务、食品饮料、商贸零售涨幅居前，防控措施优化或提振消费者交易情绪。

国务院副总理在国家卫生健康委召开的座谈会上指出，坚持稳中求进、走小步不停步，奥密克戎病毒致病力在减弱，为进一步优化完善防控措施创造了条件。同时，人民日报报道“目前学界并未确认新冠肺炎有后遗症，至少尚没有证据表明有后遗症”，多地发布通知，进出公共场所、乘坐交通工具只需出示绿码而无需提供核酸证明。尽管各地确诊病例数量还在较高水平，但防控措施优化走出了实质的一步，这为我国经济的未来的复苏提供了基础条件。

上交所制定了《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》、深交所制定了《上市公司提质三年行动落实方案》，均提出加大对科技创新型企业和高端制造业的支持力度。上交所还制定了《中央企业综合服务三年行动计划》，推动打造一批旗舰型央企上市公司。

11月美国新增非农26.3万人，超出预期的20万人，且前值由增26.1万人上修至28.4万人。同时，11月时薪环比增长0.6%，高于前值0.4%和市场预期的0.3%。美国非农数据公布后，美债收益率快速升至3.63%，但随后冲高回落，美股也收复了大部分跌幅。由于美国制造业景气度已显示快速下滑势头，当前较强的就业数据或难以持续，预计美联储12月加息步伐仍有望显著放缓，或将不会对北向资金带来持续冲击。

近期市场表现为快速轮动的局面，从科技到地产链条再到消费，主要是政策频出，而现实的经济数据又比较弱。在现实和预期出现较大偏离的情况下，相关行业表现为大起大落，仅仅呈现出脉冲式的行情。但从每日表现看，个股涨跌比呈增长趋势，活跃度显著提升，赚钱效应在增强。

展望后市，我们保持乐观，国内经济明年有望逐步复苏，与海外经济形成鲜明对比，A股或将开始具备较高的配置价值。