运作公告
“农银私享·稳健”固定期限委托资产管理理财系列产品2018年第二季度运作报告
2018年07月10日

一、产品概况

  农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财系列产品是由我行私人银行部担任管理人的委托资产管理理财产品,为非保本浮动收益的封闭式、净值型产品。产品不设预期收益率,以实际运作情况确定客户收益,到期自动清算并兑付收益。该系列产品自2017年9月推出以来,运作稳健,本次对运作已满一个季度的十六款产品的情况予以公告。

二、产品投资策略

  本系列产品主要投资于债券市场,通过优选管理人,精选个券,严控信用风险。主要采用持有到期策略,最大限度降低债券市场波动对产品业绩的影响。

三、产品业绩

表1:“农银私享·稳健”固定期限委托资产管理理财系列产品业绩 (截至2018年6月29日)

产品代码 

产品名称 

成立日期 

计划到期日期 

参考净值 

NYSXWJ170001 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2017年第1 

2017年9月15日 

2019年9月11日 

1.046  

NYSXWJ170002 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2017年第2 

2017年12月12日 

2018年12月5日 

1.032  

NYSXWJ170003 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2017年第3 

2017年12月26日 

2018年12月19日 

1.030  

NYSXWJ188801 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第1 

2018年1月16日 

2019年1月16日 

1.025  

NYSXWJ188802 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第2 

2018年1月30日 

2019年2月20日 

1.020  

NYSXWJ188803 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第3 

2018年2月8日 

2019年2月20日 

1.022  

NYSXWJ188804 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第4 

2018年2月28日 

2019年2月28日 

1.017  

NYSXWJ188805 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第5 

2018年2月13日 

2019年2月20日 

1.021  

NYSXWJ188806 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第6 

2018年3月6日 

2019年3月6日 

1.016  

NYSXWJ188807 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第7 

2018年3月6日 

2018年7月3日 

1.016  

NYSXWJ188808 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第8 

2018年3月13日 

2019年3月13日 

1.015  

NYSXWJ188810 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第10 

2018年3月20日 

2019年3月20日 

1.014  

NYSXWJ188811 

农银私享·稳健固定期限理财产品2018年第11期(临界客户专享) 

2018年3月20日 

2018年10月9日 

1.016  

NYSXWJ188812 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第12 

2018年3月27日 

2019年3月27日 

1.013  

NYSXWJ188813 

农银私享·稳健固定期限理财产品2018年第13期(临界客户专享) 

2018年3月27日 

2018年10月9日 

1.015  

NYSXWJ188816 

农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财产品2018年第16 

2018年3月28日 

2020年3月24日 

1.015  

  数据来源;中国农业银行私人银行部

四、市场回顾与展望

  市场回顾:6 月前半月利率维持震荡,但是在6 月中下旬中美贸易战再起波澜、月末央行宣布7 月降准的影响下,利率出现单边下行(见下图):

  图1:6 月份10 年期国债收益率走势图

  基本面:从经济数据看,6 月中国制造业PMI 为51.5%,前值51.9%,高于上半年平均水平。就分项指标来说,除供应商配送时间高于上月0.1%外,其余四项指标均比上月有所回落。其中原材料库存指数和从业人员位于临界点之下,生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数位于临界点以上。分企业规模来看,大型企业虽然比上月有回落0.2%,但仍位于临界点之上,中型企业回落1.1%,跌至临界点之下,小型企业仍位于临界点下,但比上月回升0.2%,整体来看制造业总体保持扩张。

  资金面:7 月份公开市场逆回购到期0.64 万亿,到期规模较6 月的1.03 万亿有所下降。中国人民银行将于7 月5 日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5 个百分点,用于推进市场化法治化“债转股”,加大对小微企业的支持力度。

  政策面:从6 月底央行呵护资金面的态度以及央行二季度货币政策例会的表述来看,未来央行将会在结构化去杠杆的背景下,“稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,管好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,引导货币信贷及社融规模合理增长”。一改此前“保持流动性合理稳定”的表述。但是受制于美联储持续加息和美元升值的压力,央行采取大水漫灌式的宽松政策概率极低,为了实现应对外部冲击、处置风险和保持金融稳定的目标,更有可能采取定向滴灌的方式,维持稳健中性的货币政策。

  综合观点:7 月将迎来贸易战的关键一周,小规模的贴身肉搏大概率无法避免,权益市场持续低迷,避险情绪将继续利好债券市场。预计7 月债券利率仍将震荡下行,如果贸易战出现超预期的剧情反转或者对经济的影响低于预期,需要关注利率回升的可能性。

五、后期运作策略

  未来一段时间,我们仍将坚持采用稳健配置、持有到期的投资策略,在继续保持现有持仓和票息收益的基础上,捕捉部分交易机会,以使产品获得长期稳健业绩表现。

  中国农业银行私人银行部

  2018年7月9日

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